基本面缺乏改善 镍价预计短期维持低位区间震荡

11月21日，国内期市有色金属板块跌幅居前。其中，沪镍期货主力合约开盘报115250.00元/吨，今日盘中低位震荡运行；截至收盘，沪镍主力最高触及115580.00元，下方探低113980.00元，跌幅达1.75%。

目前来看，沪镍行情呈现震荡下行走势，盘面表现偏弱。对于沪镍后市行情将如何运行，相关机构观点汇总如下：

广州期货分析称，印尼方面，印尼能矿部表示计划下调2026年镍矿配额RKAB，将低于原计划3.19亿吨，由于未明确下调量级，市场对此情绪反应有限，更关注于弱现实逻辑。硫酸镍方面，镍价回落带动镍折扣系数下调，不过中间品现货流通量仍有限，硫酸镍价格或稳中偏弱。供需方面，下游低价刚需采购需求量级有限，精炼镍社会库存继续积累，基本面维持弱势。综合而言，精炼镍基本面缺乏改善，社会库存趋势性积累，镍价或震荡磨底，关注印尼政策利多扰动可能性，主力合约下方支撑位参考11.3-11.4万元/吨。

铜冠金源期货指出，美联储多位官员发表鹰派言论，打压12月联储降息预期。产业上，电镍现货询价积极，持货商出货意愿较差，升贴水已大幅攀升，实际交投有限。镍矿价格并未明显松动，成本高位挤压上游利润，镍铁厂成本压力凸显。硫酸镍热度走弱，尽管MHP原料偏紧，但下游采买多以结束，市场进入需求淡季，硫酸镍价格下行。预计，成本高位支撑尤在，盘面已至电积镍成本临界值，关注成本支撑强度，镍价低位震荡。

混沌天成期货表示，印尼暂停镍冶炼项目建设许可对供应影响有限，全球镍供需过剩格局未改，库存高位且需求稳定，宏观面美联储鹰派言论令有色承压，镍价预计短期维持低位区间震荡。