瓶片：11月瓶片供需宽松格局不变 PR加工费预期下滑

【现货方面】

11月25日，内盘方面，上游原料期货涨后回落，聚酯瓶片工厂局部上调10-50元附近。日内聚酯瓶片市场成交气氛一般，品牌不同价格高低差距较大。11-1月订单多成交在5680-5750元/吨出厂不等，少量略低5630-5670元/吨出厂附近，少量略高5780-5810元/吨出厂附近。出口方面，聚酯瓶片工厂出口报价多稳。华东主流瓶片工厂商谈区间至755-775美元/吨FOB上海港不等，局部略高或略低，品牌不同略有差异；华南主流商谈区间至750-760美元/吨FOB主港不等，局部略高或略低，整体视量商谈优惠。

【成本方面】

11月25日，瓶片现货加工费421元/吨附近，PR2601盘面加工费377元/吨。

【供需方面】

供应：周度开工率（按最高产量计算）为72.9%，环比上期+2%。

库存：上周国内瓶片厂内库存可用天数为16.06天，环比上期-0.21天。

需求：2025年1-10月软饮料产量12939万吨，同比-5.7%；瓶片消费765.5万吨，同比+6.5%；中国瓶片出口量533.2万吨，同比增长14.1%。

【行情展望】

华润江阴瓶片装置已重启，根据CCF消息，山东富海30万吨瓶片新装置预计11月底出料，国内供应逐步增加，而考虑到11月正处于需求淡季与春节备货空窗期，需求端对瓶片支撑不足，瓶片供需宽松格局不变。因此，瓶片社会库存大概率进入季节性累库通道，PR跟随成本端波动为主，加工费预期下滑。策略上，PR单边同PTA；PR主力盘面加工费预计在300-450元/吨区间波动，短期建议做缩加工费。

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