短期供应仍然短缺 钯期货偏强运行

12月1日盘中，钯期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至390.40元。截止发稿，钯主力合约报383.20元，涨幅2.67%。

钯期货主力涨超2%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

新湖期货：钯金缺乏长期基本面支撑，不建议重仓持有

短期钯金供应仍然短缺，库存低于多年低位，缓冲能力较弱。另外，俄罗斯占全球矿产供应40%以上，地缘政治或贸易风险（如美国232调查）等仍将存在。除此之外，钯金ETF持仓量虽然从量级上较铂金ETF仍有较大差距，但在今年以来被持续增持，显示投资者情绪回暖，随着国内铂钯期货上市，投资热情有望扩大。低库存+高供应集中度+潜在投资流入，使得钯金成为高波动性博弈产品。若关税落地或供应链中断，价格短期反弹幅度可能较大，但缺乏长期基本面支撑，不建议重仓持有。

瑞达期货：钯金供需格局预期较为宽松

美联储降息预期带动下，近期外盘铂钯金期货偏强运行，上市首日铂金主力合约录得大幅上涨，导致期货价格大幅偏离现货价格，基差修复需求推动周五盘中期价回落。基本面来看，中短期内钯金供应端的边际变化主要受到南非电力供应紧张以及俄罗斯地缘政治局势的影响。需求端，在汽油净化催化剂领域中“铂代钯”持续推进的过程中，钯金需求较为面临明显的下行压力，钯金市场正逐步由供不应求转向供应过剩，供需格局预期较为宽松，但贵金属整体偏暖的交易情绪或对钯金期价形成支撑。伦敦钯金现货关注上方阻力位1500美元/盎司，下方支撑位1350美元/盎司。