整体需求难有支撑 后市烧碱盘面反弹空间预计受限

12月15日盘中，烧碱期货主力合约遭遇一波急速上涨，最高上探至2185.0元。截止发稿，烧碱主力合约报2173.0元，涨幅3.03%。

烧碱期货主力涨超3%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

国泰君安期货：烧碱后期或仍面临压力

受宏观反内卷情绪和氧化铝反弹带动，上周五夜盘烧碱期货价格出现反弹。但从基本面看，烧碱仍是高产量、高库存格局。需求端，氧化铝低利润导致烧碱产业链负反馈，同时非铝下游面临季节性刚需下滑，出口承压，整体需求难有支撑。供应端看，冬季本身是氯碱企业检修淡季，高开工情况下，烧碱供应压力较大。虽然上周烧碱去库，但样本库存同比去年上升50.1%，因此春节前仍面临降价去库的压力。整体看，烧碱估值始终受氧化铝减产预期压制。虽然烧碱成本存在一定支撑，但厂家不减产，烧碱反弹高度将受限，下游和贸易端阶段性补库后，烧碱后期或仍面临压力。

瑞达期货：后市烧碱盘面反弹空间预计受限

上周西南、华中地区开工负荷下降，华北、华东地区开工负荷提升，烧碱平均产能利用率小幅上升。下游氧化铝开工率窄幅下降，开工仍处高位；粘胶短纤、印染开工率环比下降。由于华北地区订单有所增加，液碱工厂库存环比去化，库存水平较往年同期偏高。受烧碱价格偏弱影响，山东氯碱利润环比下降，维持收窄趋势。本周华东一套30万吨产能停车检修、8万吨产能重启，烧碱产能利用率预计窄幅下降。冬季氯碱装置检修偏少，12月烧碱总体上预计呈高供应局面。氧化铝短期高开工维持，低利润背景下采购需求预计偏低；非铝下游或维持刚需采购、变化不大。短期内氯碱持续高开工拖累烧碱供需，中长期看氧化铝行业减产预期对烧碱的利空作用仍存，后市盘面反弹空间预计受限。技术上，SH2603日度K线关注2200附近压力。