市场成交整体偏淡 沪铅以逢高卖出套保为主

市场要闻与重要数据

现货方面：2025-12-23，LME铅现货升水为-46.89美元/吨。SMM1#铅锭现货价较前一交易日变化50元/吨至16875元/吨，SMM上海铅现货升贴水较前一交易日变化50元/吨至45.00元/吨，SMM广东铅现货较前一交易日变化50元/吨至16975元/吨，SMM河南铅现货较前一交易日变化50元/吨至16900元/吨，SMM天津铅现货升贴水较前一交易日变化50元/吨至16875元/吨。铅精废价差较前一交易日变化0元/吨至-50元/吨，废电动车电池较前一交易日变化50元/吨至9875元/吨，废白壳较前一交易日变化25元/吨至10050元/吨，废黑壳较前一交易日变化0元/吨至10225元/吨。

期货方面：2025-12-23，沪铅主力合约开于16920元/吨，收于16995元/吨，较前一交易日变化75元/吨，全天交易日成交44610手，较前一交易日变化-4634手，全天交易日持仓58086手，手较前一交易日变化-1500手，日内价格震荡，最高点达到17025元/吨，最低点达到16915元/吨。夜盘方面，沪铅主力合约开于17030元/吨，收于17050元/吨，较昨日午后收盘涨55元/吨。

据SMM讯，昨日SMM1#铅价较前一个交易日上涨50元/吨。河南地区铅冶炼厂可售铅锭有限，部分散单报价对沪铅2602合约贴水100元/吨出厂；湖南地区冶炼厂对SMM1#铅升水30-50元/吨出厂有刚需成交；云南地区持货商随行报价，对SMM1#铅贴水180元/吨出厂。期铅小幅上涨，临近年底，部分贸易商库存售罄后短暂关账盘点暂未参与交易，下游以消化库存或长单提货为主，市场成交整体偏淡。

库存方面：2025-12-23，SMM铅锭库存总量为2.0万吨，较上周同期变化-0.03万吨。截止12月23日，LME铅库存为253100吨，较上一交易日变化-2675吨。

策略

谨慎偏空

铅价低位震荡，库存续降、再生铅减产提供支撑，但年末现货趋淡，预计主力16750-17100元/吨区间运行。不过实际操作目前暂时建议以逢高卖出套保为主。

期权策略：卖出宽跨

风险

有色板块一同持续上涨

（来源：华泰期货）

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