2025-12-24日沪镍主力合约2602开于120280元/吨，收于123440元/吨，较前一交易日收盘变化3.92%，当日成交量为386986（+190610）手，持仓量为134454（21822）手。
市场分析
2025-12-24日沪镍主力合约2602开于120280元/吨，收于123440元/吨，较前一交易日收盘变化3.92%，当日成交量为386986（+190610）手，持仓量为134454（21822）手。
期货方面：昨日沪镍主力合约延续强势震荡，资金流入显著，核心驱动为印尼配额收缩预期与外盘带动，同时受高库存、多空分歧等因素制约。宏观方面，印尼政策影响仍在持续发酵，美元的持续走弱也显著提升了有色等大宗商品的吸引力。但基本面方面，当前消费疲软和高库存也在一定程度上限制了镍的反弹力度。
镍矿方面：Mysteel方面消息，镍矿市场交投氛围尚可，镍矿价格整体持稳。近期国内南方地区1.3%镍矿成交落地至CIF39.5美元。菲律宾方面，北部Benguet矿山1.3%镍矿招标落地至FOB33.5美元，环比价格上探。装船出货方面，考虑降雨天气影响，整体效率尚可。下游铁厂仍处利润亏损，对原料镍矿采购压价心态或将放缓。印尼方面，12月(二期)内贸基准价走跌0.11-0.18美元/湿吨，内贸升水方面，当前主流升水维持+25，升水区间多在+25-26，预计持平。
现货方面：金川集团上海市场销售价格133800元/吨，较上一个交易日上涨5400元/吨。镍价大幅上涨，现货成交偏淡，各品牌精炼镍现货升贴水略有下移。其中金川镍升水变化-150元/吨至6750元/吨，进口镍升水变化0元/吨至400元/吨，镍豆升水为2450元/吨。前一交易日沪镍仓单量为38621（-301）吨，LME镍库存为254604（216）吨。
策略
受印尼政策变化影响，当前看涨情绪高涨，预计镍价仍将整体保持反弹态势。但基本面方面库存高企，供应过剩格局不改，将对镍价的反弹力度造成一定拖累。
单边：区间操作为主
跨期：无
跨品种：无
期现：无
期权：无
风险
国内相关经济政策变动，印尼政策变动，新任美国总统计划出台的一系列政策
（来源：华泰期货）
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