昨日收盘棉花2605合约14745元/吨，较前一日变动+90元/吨，幅度+0.61%。现货方面，3128B棉新疆到厂价15756元/吨，较前一日变动+43元/吨，现货基差CF05+1011，较前一日变动-47。
市场要闻与重要数据
期货方面，昨日收盘棉花2605合约14745元/吨，较前一日变动+90元/吨，幅度+0.61%。现货方面，3128B棉新疆到厂价15756元/吨，较前一日变动+43元/吨，现货基差CF05+1011，较前一日变动-47；3128B棉全国均价16029元/吨，较前一日变动+41元/吨，现货基差CF05+1284，较前一日变动-49。
近期市场资讯，据巴西马托格罗索州农业经济学研究所(IMEA)最新消息，截至2月6日，该州新棉播种进度大幅推进22个百分点至90%，快于去年同期进度（80%），创下本年度以来单周最快增速。IMEA同时报告，截至1月底，马托格罗索州2026年度新棉销售进度约55%，略快于上年度同期。此外，2027年度的棉花已开始出现零星交易。
市场分析
昨日郑棉期价偏强震荡。国际方面，25/26年度全球供需格局整体仍偏宽松，美棉出口签约进度仍偏慢，终端需求受关税政策以及地缘政治局势恶化影响，整体表现疲软，短期ICE美棉预计仍将维持低位震荡。中长期看，美棉已处于低估值区间，进一步下跌的空间预计不大，但向上驱动暂不明确，后续需持续关注新季供应方面的题材。国内方面，25/26年度国内棉花延续大幅增产，不过商业库存增幅远不及产量增幅。受减面积预期支撑，贸易商近期持货意愿较强，现货成交较好推动基差走强。纺织企业春节前也积极备货，不过下游新增订单不足，产业链库存处于近五年高位。中长期看，下游纱锭产能扩张带来棉花消耗提高，本年度国内预计维持高产量和强消费预期，供需预计偏平衡，由于结转库存低位，年度末仍有库存趋紧的可能性。后续重点关注新年度种植面积缩减幅度、目标价格补贴政策发布情况。
策略
中性。短期来看，26/27年度新疆种植面积下降预期已部分交易，市场消息称调减计划通过3-5年逐步递减，受内外价差高位影响，进口纱对国内市场将形成一定压力，短期郑棉预计区间震荡为主。
风险
宏观及政策风险、主产国天气
（来源：华泰期货）
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