焦煤：山西产地煤价松动 蒙煤高位回落 盘面震荡

【期现】

截至2月12日收盘，焦煤期货震荡走势，以收盘价统计，焦煤主力2605合约-3.5（-0.31%）至1120.0，焦煤远月2609合约-3.5（-0.29%）至1200.0，5-9价差走平至-80.0。S1.3 G75山西主焦煤（介休）仓单1220元/吨，环比+0.0元/吨，基差+100.0元/吨；S1.3 G75主焦煤（蒙5）沙河驿仓单1167/吨（对标），环比+0.0元/吨，蒙5仓单基差+47.0元/吨。

【供给】

截至2月12日，汾渭统计88家样本煤矿产能利用率83.21%，环比-5.09%，原煤产量840.42万吨/周，周环比-51.36万吨/周，原煤库存169.38万吨，周环比-18.72万吨，精煤产量423.90万吨/周，周环比-29.75万吨/周，精煤库存124.13万吨，周环比-5.46万吨。

截至2月11日，钢联统计523矿样本煤矿产能利用率81.4%，周环比-5.3%，原煤日产180.8万吨/日，周环比-11.8万吨/日，原煤库存539.4万吨，周环比-7.5万吨，精煤日产74.3吨/日，周环比-1.2万吨/日，精煤库存261.2万吨，周环比-3.4万吨。

【需求】

截至2月12日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量63.8万吨/日，周环比+0.6万吨/日，247家钢厂焦炭日均产量47.2万吨/日，周环比+0.0万吨/日，总产量为111.0万吨/日，周环比+0.6万吨/日。

截至2月12日，日均铁水产量230.49万吨/日，环比+1.91万吨/日；高炉开工率80.13%，环比+0.60%；高炉炼铁产能利用率86.41%，环比+0.72%；钢厂盈利率38.53%，环比-0.86%。

【库存】

截至2月12日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸）周环比-50.6至4334.4万吨。其中，523家矿山库存环比-6.6至536.0万吨，314家洗煤厂环比-39.1至503.6万吨，全样本焦化厂环比+27.6至1330.0万吨，247家钢厂环比+14.1至838.3万吨；沿海16港库存环比-28.3至668.6万吨；三大口岸库存-18.3至458.0万吨。

【观点】

昨日焦煤期货震荡偏弱走势。现货方面，山西现货竞拍价格下跌居多，蒙煤报价跟随期货波动，近日流拍率回落，冬储补库基本结束，动力煤市场近期开始企稳。供应端，进入临近春节，煤矿陆续放假，日产逐步回落；进口煤方面，口岸库存历史高位，蒙煤报价近期回落，临近春节通关逐步回落，过节期间闭关。需求端，钢厂铁水产量保持低位，焦化利润修复，开工略增，春节前下游补库需求增长有限。库存端，下游补库完毕，焦企、钢厂累库，煤矿、洗煤厂、港口、口岸均去库，整体库存中位略降。策略方面，春节前现货补库结束，部分煤矿停产放假，进入供需双弱阶段，海外市场扰动逐步消化，临近春节，单边区间震荡看待，观望为宜，区间参考1050-1200。

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