再通胀压力和避险情绪利空 合成胶短期风险加大

3月10日盘中，合成橡胶期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至13680.0元。截止发稿，合成橡胶主力合约报14450.0元，跌幅6.71%。

合成橡胶期货主力跌超6%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

光大期货：预计胶价震荡

昨日上海全乳胶16750（+50），全乳-RU2605价差-310（-355），人民币混合15750（+50），人混-RU2605价差-1310（-355），BR9000齐鲁现货14300（+150），BR9000-BR主力-1190（-810）。丁二烯价格普遍大幅抬升，企业出厂报价涨幅在2900-3400元/吨不等，较上一日涨幅在22%-25%。橡胶国内外橡胶低产季，就目前物候条件来看，3月份中下旬国内顺利开割概率较大，下游开工修复动力较强，预计胶价震荡。关注外围宏观氛围。丁二烯橡胶在原料端大幅上涨影响下，走势偏强，亚洲部分炼厂负荷降低，丁二烯供应减量预期增加，丁二烯及下游产品价格持续走高。继续关注中东地缘发展。

南华期货：合成橡胶短期大涨后风险加大

国内丁二烯近期产量持稳，高价带动氧化脱氢装置产能释放，丁二烯产量释放和港口小幅累库，但后续上游供应缩紧和海外装置降负，丁二烯供应趋紧且出口空间或加大。丁二烯其他下游利润尚可，后续顺丁橡胶成本支撑较稳固，整体上宏观对整体化工品需求利好预期偏乐观。利润承压下，顺丁橡胶3月存在部分检修与灵活控产，预计供应压力边际缓解，现货高价下实盘成交较为谨慎，地缘危机担忧情绪短期缓解下游高价观望情绪，节后复产带动顺丁橡胶库存有所去化，较上周去库1.01万吨，环比减少18.8%。伊朗局势带来多空影响并存，一方面是供应端与成本端利多支撑，另一方面也带来流动性趋紧、下游出口受阻、再通胀压力和避险情绪等利空压制，前者影响强于后者，但战事持续性难料。综合看，顺丁橡胶原料支撑稳固下，相对易涨难跌，但库存有一定压力，后续有待需求复苏以兑现预期，短期地缘局势扰动仍起主导影响。【策略】合成橡胶短期大涨后风险加大，观望为主，期货多头持有可利用保护性期权锁定利润。