PTA：供需驱动有限 跟随原料波动

【现货方面】

3月16日，PTA期货涨后回落，市场商谈氛围较清淡，现货基差偏弱。3月基差商谈宽泛，3月货在05贴水30~60附近商谈，价格商谈区间在6850~7160。本周仓单在05-55有成交。主流现货基差在05-50。

【利润方面】

3月16日，PTA现货加工费至249元/吨附近，TA2605盘面加工费314元/吨，TA2609盘面加工费401元/吨。

【供需方面】

供应：截止3月13日，国内PTA负荷至77.3%（-3.7%）。另外，华南一套450万吨PTA装置近期降负至5成，前期8成负荷；华南一套250万吨PTA装置目前降负至9成。

需求：截止3月13日，聚酯装置继续重启为主，部分装置负荷尚未完全恢复，也有部分装置减产，聚酯综合负荷抬升至87.2%附近（+2.6%）。3月16日，涤丝价格局部调整，产销继续清淡。中东冲突持续，目前海峡仍然不通畅，市场对原油后市供应不足的担忧依旧存在，尤其是部分亚洲国家后续炼厂开机持续性担忧较大，但战争逐步进入审美疲劳，市场关注度逐步回落，因此原料价格逐步趋稳，谨防后期美伊两国之间谈判，油价出现拐点。涤丝价格也随原料同步趋稳，下游买货积极性低，部分出现停车情况。后期继续跟进中东冲突情况。

【行情展望】

中东局势依然焦灼，霍尔木兹海峡持续封锁，部分亚洲炼厂降负逐步兑现，受制于原料PX供应预期下降，PTA负荷有所下降；不过受高价原料影响下游聚酯开工恢复节奏偏慢，3月PTA整体仍存累库预期。地缘局势延续紧张态势，原料价格高位波动，短期对PTA价格重心仍存支撑；不过下游成本传导不畅，部分工厂存减产预期，需求端对原料或有拖累。整体来看，短期PTA自身驱动有限，绝对价格跟随成本端波动。策略上，同PX，关注油价走势。

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