黑色商品日报：钢材期价短期或还有上行空间 焦炭跟随煤价和地缘波动

螺纹热卷：原料价格再度转强，钢材期价短期或还有上行空间

夜盘黑色重心小幅走高，成材增仓上涨。截至收盘，螺纹钢主力合约报3159元/吨，涨0.51%；热卷主力合约报3324元/吨，涨0.64%。周二螺纹现货价格稳中有涨，热卷现货价格涨跌互现，线材现货价格企稳，唐山钢坯价格上调10元/吨。据Mysteel，昨日全国建筑钢材成交量环比降8.18%至9.3万吨，北方大区和华东大区成交量日环比下降，南方大区成交量日环比增加。在现货价格涨幅不及期货价格的情况下，昨日上海地区螺纹钢主力基差日环比下降8元，张家港地区热卷主力基差日环比下调4元。出口方面，据SMM，由于近期海运费大涨，热卷接单显著走弱。随着上游原料价格再度转强，钢材期价短期或还有上行空间。同时，鉴于成材基本面中性偏弱，或难出现趋势性行情，本轮行情以反弹修正看待。

铁矿：关注钢厂实际复产情况

昨日连铁震荡偏强运行，05合约收盘816.5，涨幅0.93%。消息面暂无扰动。基本面来看，供应端，发运回升至中性水平、近两周到港略偏低，阶段性缓解供应压力；需求端，上周铁水减量超预期，关注后续钢厂复产情况；库存方面，疏港恢复带动港口库存增幅有所放缓。综合来看，3月铁矿石供需双强，叠加潜在长协相关扰动影响，前期高供应、高库存对矿价的约束随着需求增加而有所缓解，矿价或延续高位宽幅震荡，短期矿价波动加剧、单边操作难度增加，建议观望为主。后续重点关注长协事件相关动向，若博弈取得进展或出现缓解迹象，中长期基于矿山产能增量周期对铁矿石维持偏空判断。

焦煤：地缘扰动下情绪震荡反复

宏观方面，美伊地缘风险仍在持续，美伊当下寻找和解途径，但双方就谈判陷入僵局，霍尔木兹海峡仍未解封，原油日内宽幅震荡，国内煤炭情绪跟随波动。基本面方面，进入3月下旬以后，下游随着钢厂复产有阶段性补库预期，供需双增，现货补涨，盘面短期受地缘风险的情绪主导，叠加补库逻辑尚未证伪，偏强震荡，但短线日内波动较大，追多谨慎，低多为主；中期若地缘影响缓解，供应仍有复产空间，待3月下旬补库兑现之后，4月有回归基本面交易的回调压力，短多中空。

焦炭：跟随煤价和地缘波动

现货端继续稳价，贸易商和上游焦化厂挺价心态较强。供给端这周预计回升，吨焦平均利润受近期煤价回涨再度回落，第二轮提降暂时搁置。需求端，下游钢厂两会期间限产，铁水短降，会议之后预期铁水继续爬坡，3月下旬供需双增，下游采购情绪增强，库存开始流动。盘面受地缘影响跟随煤价波动。整体来看，焦炭自身基本面矛盾不大，近期地缘冲突带来的情绪影响下期价升水现货较多，情绪一旦走弱，有回调压力。操作建议，观望为主，重点观察美伊局势对情绪的影响。

动力煤：产地价格企稳反弹，港口价格继续承压

产地供给政策，坑口煤价稳中偏强，晋疆两地价格运行暂稳,陕蒙地区价格反弹，非电需求向好，贸易户采购量稍有改善。港口煤价持弱，下游观望居多，需求释放较少，交投疲弱，而港口库存增长，持货商继续让利。进口煤价偏强运行，成本端及供给端均给出较强支撑，短期较难回落，而终端需求切换至更具价格优势的内贸煤，对进口煤采购量较为有限，近期招投标流标较多。淡季主要省市日耗表现偏弱，整体低于同比水平。中下旬气温多起伏，冷空气过后中东部将迎来新一轮回暖，日耗支撑相对有限。近期非电需求有一定改善，但幅度有限，煤化工实质消费表现相对平稳，部分产业春检，个别品种耗煤量小幅回落，而后续地缘带来的需求预期暂支撑部分地区的市场情绪。建材端开工继续恢复，但部分行业开工仍落后于同比。主要省市电厂库存去化放缓，仍高于同比水平。沿海地区小幅累库，内陆地区库存偏高，主动去库为主，但幅度趋缓。北方港库存持续累增，产地供给恢复，发运利润改善，港口调入维持高位；下游淡季，煤价松动，终端拉运节奏放缓，北港调出量低于调入。由于淡季临近，动力煤供需关系偏宽松，价格偏弱运行为主。后续随着重要会议结束，国内供给端仍有增长空间，而需求端将周期性走弱，而行业库存近期保持增长，整体已处于较高水平，因此3月煤价仍将保持承压趋势，但受进口煤价支撑，下方空间相对有限。

（来源：新湖期货）