伊朗局势仍不明朗 燃料油期价大幅走弱空间或有限

3月24日盘中，燃料油期货主力合约遭遇一波急速下挫，最低下探至4500.00元。截止发稿，燃料油主力合约报4716.00元，跌幅4.53%。

燃料油期货主力跌超3%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

华泰期货：燃料油保持谨慎

虽然中东直接出口占比不高，但亚太地区炼厂因原料不足降负导致产量被动下滑，另外柴油端高溢价对低硫燃料油市场存在提振效应，市场结构显著走强。相比较高硫燃料油，低硫燃料油裂解价差距离历史高位的空间更大。昨日特朗普暂缓打击伊朗的言论被视作缓和信号，FU、LU夜盘跟随原油端跳水。当前伊朗局势仍不明朗，消息面反复变化，市场高波动状态下多空均缺乏安全边际，需要保持谨慎。

南华期货：燃料油价格大幅走弱空间有限

低硫燃料油受下游船燃需求低迷拖累，现货升水高位明显回落；高硫燃料油虽受供应担忧支撑小幅走强，但现货升水仍延续下行；短期新加坡船燃供应相对充裕、需求偏弱，燃料油市场强势有所放缓，不过地缘与物流约束仍存在，价格大幅走弱空间有限。

光大期货：预计短期高、低硫裂解价差仍将维持高位

从基本面看，低硫和高硫燃料油市场结构依旧坚挺。低硫方面，据除了来自中东的供应大幅减少外，高企的运费也导致欧洲至新加坡的套利经济性关闭，来自欧洲的套利货抵运量持续下降，预计3月新加坡从西方接收约180万-200万吨低硫燃料油，低于2月的约280万吨。高硫方面，中东地区运输中断导致新加坡地区供应紧缺，加上国内炼厂因缺乏充足原料原油而可能产生的需求，将在未来几周继续支撑高硫市场。预计短期高、低硫裂解价差仍将维持高位，关注地缘局势变化对成本端影响。