供给仍有压力但需求未起色 预计热卷期货偏弱震荡

消息面

3月25日，热卷前20名期货公司（全月份合约加总）多单持仓124.71万手，空单持仓125.17万手，多空比1。净持仓为-4591手，相较上日减少1.21万手。

中钢协：2026年3月中旬，重点统计钢铁企业共生产粗钢2027万吨，平均日产202.7万吨，日产环比增长0.8%；生铁1814万吨，平均日产181.4万吨，日产环比下降0.4%；钢材1984万吨，平均日产198.4万吨，日产环比增长7.5%。据此估算，本旬全国日产粗钢263万吨、环比增长0.8%。

数据显示，3月25日热卷现货价格报3319元/吨，较上一日下跌13元/吨，当日跌幅为0.39%。最近一周，热卷价格累计下跌21元/吨，下跌幅度为0.63%；最近一个月，热卷价格累计上涨9元/吨，上涨幅度为0.27%。

机构观点

佛山金控期货：

钢材供给仍有压力，而需求未见起色，因此盘面钢价对现货拉动有限。且螺纹和热卷仓单持续累高，对盘面形成压力。预计钢价偏弱震荡，考虑高位小幅试空10合约。

创元期货：

3月25日，唐山、保定、邢台、邯郸、廊坊、沧州、衡水等多地启动重污染天气Ⅱ级应急响应。唐山自2026年3月25日6时起启动重污染天气Ⅱ级应急响应。Mysteel调研，当前唐山地区钢厂废钢车辆进厂有所受限，钢厂根据到货进厂数量调控车辆进厂频次。3月25日，马钢有限新建4号连铸机项目开工。新建4号连铸机将采用弧形双流板坯连铸机设计，年产能可达237万吨。国内盘面钢材价格小幅下跌，海外热卷与废钢价格持续上。铁矿价格小幅下滑，钢厂利润仍处于100以下水平。出口价差扩大，不确定性增加，卷螺差接近180元。关注需求端恢复速度，目前低估值，高库存，需求预期弱，海外持续涨价。