苯乙烯：低估值下支撑偏强

【现货方面】

4月15日，华东市场苯乙烯市场小幅走稳，下游高价抵触情绪浓厚，承压提货需求回落，港口库存走高，基差走势回落，苯乙烯行业现金流承压，部分苯乙烯工厂减负运行，市场整体货源供应充足，以出口装船为主。据PEC统计，至收盘现货10110~10330（05合约+300~350），4月下10130~10350（05合约+310~370），5月下10030~10240（05合约+210~260），单位：元/吨。

【利润方面】

4月15日，非一体化苯乙烯装置利润至-647元/吨附近。

【供需方面】

苯乙烯供应：截至4月9日，苯乙烯周产量36.88万吨（+0.55万吨），开工率至73.54%（+1.11%）。

苯乙烯库存：截止4月13日，江苏苯乙烯港口样本库存总量：15.96万吨，较上周期增加1.17万吨。

苯乙烯下游：截至4月9日，三大下游负荷环比继续下降。其中，EPS开工率43.44%（-15.58%），PS开工率47.9%（-3.1%），ABS开工率59.4%（-0.8%）。

【行情展望】

4月国内装置检修不多，且部分检修装置重启和检修推迟，整体供应维持，不过近日苯乙烯行业现金流大幅压缩，不排除后续装置检修增加；需求端，因原料价格涨幅明显，下游高价抵触情绪浓厚，PS/ABS行业现金流持续亏损，负荷有所下降。尽管苯乙烯供需有所转弱，不过苯乙烯4-5月出口成交放量，随着出口装船，苯乙烯供需面仍偏紧，价格存一定支撑。在美伊最终达成停火协议前，地缘仍会反复，近日油价在地缘缓和预期下走势偏弱，但部分化工走势逐步回归基本面，预计短期苯乙烯支撑偏强，关注美伊谈判情况。策略上，同纯苯。

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