硅铁：供需差收敛 关注硅铁供应增速

【现货】

主产区价格变动：内蒙5430元/吨；宁夏5400元/吨；青海5420元/吨。

【期货】

截止4月20日收盘，硅铁主力合约+0.74%（+42），收于5742元/吨。

【成本及利润】

兰炭价格持稳。府谷中料报685-740元/吨，小料报660-700元/吨。内蒙即期生产成本5614元/吨，青海即期生产成本5538元/吨，宁夏即期生产成本5533元/吨。内蒙即期利润-165元/吨，宁夏即期利润-130元/吨。

【供给】

Mysteel统计全国136家独立硅铁企业样本开工率全国30.4%，环比上周增1.51%；日均产量15975吨，环比上周增5.65%，增855吨。周供应11.18万吨。

【需求】

五大钢种硅铁周需求（70%）19966.7吨，环比上周减0.66%。五大材总产量855.33万吨，环比-3.15万吨；总库存1764.68万吨，环比-48.24万吨，其中社会库存1294.18万吨，环比-39.68万吨，厂内库存470.5万吨，环比-8.56万吨。表需903.57万吨，环比+7.56万吨。

【观点】

昨日硅铁主力合约震荡运行。目前硅铁供需双增但供需差收敛，同时成本端下移，短期基本面博弈加剧。基本面来看，上周硅铁环比显著抬升，产量回升至历史同期高位水平。受现货价格小幅反弹的影响，产区利润也有所修复，进一步助推硅铁供应增长。产区来看，除宁夏、新疆外，其余产区产量均有不同程度的增加，目前除青海外其余产区产量均处于历史同期高位，重点关注青海复产情况。需求方面，铁水产量环比小幅回升，增速继续放缓。近期成材供需矛盾有所积累但相对有限，短期硅铁炼钢需求仍将维持高位。非钢需求方面，金属镁市场成交放缓，价格下跌，短期情绪影响下游采购有所走弱，2月镁制品出口同比增长30%，需求长期可期。不锈钢需求边际亦有增长，钢厂排产小幅回落但300系排单大幅增长，支撑硅铁需求。成本方面，兰炭价格持稳运行，关注4月结算电价变化。展望后市，硅铁供需差收敛，供应增加后厂库仍有所去化，但需求边际增长有限的情况下，供应压力或开始回升。关注供应变化，预计短期硅铁震荡运行，区间参考5400-5900。

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