油脂日报：多空因素持续 盘面震荡运行

市场分析

期货方面，昨日收盘棕榈油2609合约9781.00元/吨，环比变化-41元，幅度-0.42%；昨日收盘豆油2609合约8618.00元/吨，环比变化-8.00元，幅度-0.09%；昨日收盘菜油2609合约9648.00元/吨，环比变化-14.00元，幅度-0.14%。现货方面，广东地区棕榈油现货价9700.00元/吨，环比变化-10.00元，幅度-0.10%，现货基差P09-81.00，环比变化+31.00元；天津地区一级豆油现货价格8770.00元/吨，环比变化-20.00元/吨，幅度-0.23%，现货基差Y09+152.00，环比变化-12.00元；江苏地区四级菜油现货价格10170.00元/吨，环比变化-70.00元，幅度-0.68%，现货基差OI09+522.00，环比变化-56.00元。

近期市场咨询汇总：据外媒报道，据行业官员及贸易商最新评估，印度本季小麦产量预计同比下降5%-10%。由于核心产区（涵盖中央邦及北部四邦，占比超80%）在3-4月收获关键期遭遇超均值降雨，单产受到显著损害。市场预估产量或降至1.061亿吨左右，恐刷新近七年来的最低产出纪录，这与印度政府此前预测的1.2021亿吨历史新高形成了剧烈反差。即便产出不及预期，新德里方面暂无供应短缺之虞。受2025年大丰收红利驱动，目前印度小麦政府库存约为2180万吨，处于近五年同期最高水平，约为法定储备需求的3倍。充盈的库存底牌将有效抑制国内粮价波动，并为政府机构的采购节奏提供调控空间。在保障国内供给安全的前提下，印度政府本周宣布追加250万吨小麦出口配额，累计总配额已提至500万吨，显示出其在调节全球粮食贸易流向方面的积极姿态。，据外媒报道，气象学家表示，巴西中部部分地区天气趋于干燥，这给晚播玉米的产量带来风险，但有助于刚刚开始的甘蔗收获进程。随着巴西农民结束2025/26年度的第二季玉米播种，并开始收割2026/27年度的甘蔗，预计在5月第一周之前，戈亚斯州和米纳斯吉拉斯州等主要产区的降雨量将很少。咨询公司Rural Clima的联合创始人Marco Antonio dos Santos表示：“对于玉米而言，这确实可能引发问题，尤其是在戈亚斯州和米纳斯吉拉斯州，这些地区的玉米播种更为延迟。而对于甘蔗收割而言，这些天气条件是有利的。”加拿大菜籽(5月船期)C&F价格597美元/吨，与上个交易日相比下调1美元/吨；加拿大菜籽(7月船期)C&F价格607美元/吨，与上个交易日相比下调1美元/吨。阿根廷豆油(5月船期)C&F价格1286美元/吨，与上个交易日相比上调21美元/吨；阿根廷豆油(7月船期)C&F价格1243美元/吨，与上个交易日相比上调19美元/吨。进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油(5月船期)1160美元/吨，与上个交易日相比持平；加拿大菜油(7月船期)1140美元/吨，与上个交易日相比持平。

昨日三大油脂价格震荡，近期油脂驱动因素多空交织，南美大豆丰产逐步兑现，以及短期棕榈油季节性增产对盘面形成压制，棕榈油生物柴油计划和厄尔尼诺预期对盘面形成支撑，整体震荡运行。

策略

中性

风险

政策变化

（来源：华泰期货）

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