焦煤：煤炭保供传言扰动盘面 下游需求仍有支撑

【期现】

截至5月12日收盘，焦煤期货弱势下跌走势，以收盘价统计，焦煤主力2609合约-68.0（-5.19%）至1241.0，焦煤远月2701合约-62.0（4.01%）至1485.0，9-1价差走弱至-244.0。S1.3 G75山西主焦煤（介休）仓单1350元/吨，环比+0.0元/吨，基差+109.0元/吨；S1.3 G75主焦煤（蒙5）沙河驿仓单1312.0元/吨（对标），环比35.0元/吨，蒙5仓单基差+71.0元/吨。

【供给】

截至5月7日，汾渭统计88家样本煤矿产能利用率86.95%，环比-0.38%，原煤产量878.22万吨/周，周环比-3.81万吨/周，原煤库存140.78万吨，周环比+2.32万吨，精煤产量443.66万吨/周，周环比-2.66万吨/周，精煤库存107.49万吨，周环比+4.40万吨。

截至5月6日，钢联统计523矿样本煤矿产能利用率92.4%，周环比+1.1%，原煤日产206.5万吨/日，周环比+2.5万吨/日，原煤库存533.7万吨，周环比-2.7万吨，精煤日产79.2吨/日，周环比-0.3万吨/日，精煤库存221.8万吨，周环比+1.7万吨。

【需求】

截至5月7日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量65.6万吨/日，周环比+0.1万吨/日，247家钢厂焦炭日均产量47.6万吨/日，周环比+0.0万吨/日，总产量为113.2万吨/日，周环比+0.1万吨/日。

截至5月7日，日均铁水产量238.91万吨/日，环比+0.01万吨/日；高炉开工率83.26%，环比-0.10%；高炉炼铁产能利用率89.56%，环比+0.00%；钢厂盈利率60.17%，环比+9.09%。

【库存】

截至5月7日，焦煤总库存（矿山+洗煤厂+焦化厂+钢厂+16港+口岸）周环比-112.5至4018.7万吨。其中，523家矿山库存环比+0.8至496.9万吨，314家洗煤厂环比-15.4至574.6万吨，全样本焦化厂环比-59.9至1034.1万吨，247家钢厂环比-3.5至778.5万吨；沿海16港库存环比-7.8至649.7万吨；三大口岸库存-26.8至484.9万吨。

【观点】

昨日焦煤期货弱势下跌走势，主要由于市场传言周五有关部门要开动力煤保供会议，市场预期利空煤炭。现货方面，山西现货竞拍成交保持高位，价格偏强运行，蒙煤报价跟随期货调整。供应端，国内煤矿开工小幅走高，原煤日产继续提升，出货暂无压力；进口煤方面，节后恢复通关，口岸库存再次回升，高通关冲击国内煤焦市场。需求端，钢厂复产速度放缓，铁水产量高位持稳，焦化小幅提产，近期终端需求回暖。由于成本推升，5月11日主流钢厂接受焦炭第三轮提涨。库存端，库存结构总体健康，随着补库推进资源并向下游转移。美伊延冲突局势反复造成能源、天然气及下游化工品大幅波动。策略方面，期现市场出现一定背离，单边建议观望，焦煤2609合约区间参考1150-1350，套利推荐焦煤9-1反套。

免责声明：本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料，但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证。在任何情况下，报告内容仅供参考，报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价，投资者据此投资，风险自担。本报告的最终所有权归报告的来源机构所有，客户在接收到本报告后，应遵循报告来源机构对报告的版权规定，不得刊载或转发。