动力煤：春节淡季供应增多预计弱势难改

临近年底，产地安全环保检查形势严峻，受西南地区近期矿难频发影响，产地安检形势再次升级，晋陕蒙三地主产区都相继开展煤矿安全整治，产地停、限产煤矿数量不断增多，煤炭产量下滑明显，供应端收紧，煤价得以有所支撑。但下游需求方面仍表现不温不火，近期沿海六大电厂日耗煤震荡运行，上周日耗煤水平重回70万吨，但电厂方面仍以去库存为主，且下游化工、水泥等行业停限产形势同样严峻，需求端整体表现平淡。供需双弱背景下，动力煤市场维持震荡运行。

目前陕西榆林地区安全检查严格，神木地区多家煤矿陆续开始停产检修，但整体销售一般；榆阳区煤矿由于前期停产煤矿数量较多，现区域内优质煤供应量减少，助推煤价上行，后续安全检查将大规模展开，煤矿产能将会继续缩减；横山地区上周煤价调整较多，整体涨多跌少，目前下游拉远积极，煤矿出货顺畅；府谷地区受降雪影响煤炭运输，导致煤矿库存偏高，部分煤矿降价销售。内蒙古鄂尔多斯地区周初受降雪天气影响较大，拉远车辆明显减少，周中开始，下游拉运才开始缓慢恢复，整体产销一般，煤价维稳运行。山西晋北地区，安全检查频繁，煤矿、洗煤厂停产较多，受此影响煤价稳中有涨。贵州地区因矿难影响，贵州省产能30万吨/年以下的煤矿要求立即停产，但当地焦煤占比较大，对于动力煤市场影响有限，且下游需求偏弱，煤价上涨动力不足，目前维稳运行。

港口市场因年底贸易商清库存，在加上产地煤炭产量减少，降雪影响运输，上周北方港调入量减少，库存下降明显，截至19日北方港库存库存大幅下降，库存总数为2224.1万吨，环比下降164万吨，同比下降282万吨。受此影响，贸易商心态较好，部分优质低硫资源相对紧缺，目前主流报价平稳运行，少数贸易商报价小幅上调，但下游对于高价煤接受意愿不强，导致交易价格暂稳，现5500大卡动力煤主流报价545-550元/吨，5000大卡报价482-487元/吨。

笔者认为：年底之际，国内动力煤市场供需两弱下多矿趋于稳定度过今年，主产区少数煤矿还在小幅调整煤价，整体弱势运行，后续一月进口煤政策估计会放开，届时春节淡季供应增多预计弱势难改。