节后需求启动有望提前 动力煤期货下方支撑稳固-第2页

1月期货市场行情回顾

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1月，动力煤期货价格冲高回落，现货价格跌势加快。前期受到大面积降温天气及季节性需求旺季影响，动力煤期货价格维持强势。政策面加快煤炭市场调控，一方面，加快煤矿生产，另外，进口量快速回升，缓解煤炭供应压力，动力煤现货价格快速见顶回落，期货价格同步回落。临近年底，央行加快回收流动性，为春节前释放流动性保留一定空间，导致近期周边市场大面积回落，拖累动力煤价格走低。

主要因素分析

1、原煤产量加快释放供应增加

原煤生产有所加快。12月生产原煤3.5亿吨，同比增长3.2%，增速比上月加快1.7个百分点，日产1135万吨，环比减少23万吨。2020年生产原煤38.4亿吨，比上年增长0.9%。

受到疫情调控政策影响，部分大矿春节期间有望连续生产，缓解市场供应压力。随着先进产能的释放，后期煤炭供应增多。

原煤产量延续集中。12月山西省原煤产量9592.3万吨，同比增加20.50%，陕西省原煤产量6229.3万吨，同比减少4.70%，内蒙古原煤产量9779.7万吨，同比增加3.1%。

12月，山西、陕西、内蒙三省区合计产量2.56亿吨，占全国产量的72.75%，比上月提升近1个百分点。受到煤炭市场供给侧改革影响，煤炭产量继续高度集中。

2、进口量快速回升

煤炭进口快速扩大。受到前期煤炭价格高企及供应偏紧影响，政策面加快煤炭进口，煤炭进口增加。12月份进口煤炭3908万吨，环比增加2732万吨。2020年进口煤炭3.04亿吨，比上年增长1.5%。

12月中国进口动力煤1345万吨，同比大增1266.9%，环比增258.2%。其中从印度尼西亚进口动力煤947万吨，同比增13672.1%，环比增558.1%；从蒙古动力煤进口量为21万吨，同比降6.0%，环比降52.8%。中国从俄罗斯的动力煤进口延续同比增长趋势。数据显示，12月进口俄罗斯动力煤328万吨，同比增745.3%，环比增123.8%，连续第三个月为中国动力煤最多的来源国。