政策风险过大 动力煤期货价格难有大涨-第2页

中信建投期货：煤价仍面临继续下行的风险

从煤炭转跌以来，政策端保供稳价力度并未有丝毫，政策端已经明确煤炭价格远高于生产成本，一旦抑制煤炭暴利，煤价将难以止跌。特别是现在供给明显恢复，电厂耗煤下降而终端及港口库存回升情况下，供需矛盾得到根本性的解决，市场的看涨心态彻底转变。要巩固政策调价成果，供给端仍会发力，而政策面放松的可能性不大，所以煤价仍面临继续下行的风险，但是参照现货及政策稳价的目标，预计下方在800 元/吨附近的可能性较大。

宝城期货：动力煤短期下行看待

在动力煤供应方面，目前全国动力煤日产量处于高位，且随着各项保供政策加速落地，预计产量仍将继续上升。需求方面，能耗双控政策的实施对工业用电量将形成一定的制约。库存方面，11 月份东北电厂大幅累库，目前已经超过1270 万吨。10 月27 日上午，国家发改委价格司召开会议明确动力煤限价细节，采取“基准价+浮动幅度”的限价方式，基准价为440 元/吨含税，最高上浮幅度20%到528 元/吨，这一限价方式需要上报有关部门同意后才能执行，因此能否执行尚不确定，但这一消息依然会对市场预期产生一定影响。期货价格深度贴水。总体而言，短期下行看待。关注政策面风险。

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