动力煤：寒潮来袭 煤价下跌幅度或有限

【现货】

主产区煤矿价格整体平稳，内蒙5500大卡报价1150元/吨，山西5500大卡报价1280元/吨，陕西5500大卡报价1229元/吨。港口市场继续疲软，成交冷清，5500大卡市场报价1530-1550元/吨。

【供给】

截至10月26日监测“三西”地区100家煤矿产能利用率较上期减少2.14个百分点，其中山西地区产能利用率较上期减少2.5个百分点；陕西地区产能利用率较上期减少1.48个百分点，内蒙古地区产能利用率交上期减少2.32个百分点。总库存较上期增加少6.23个百分点。发煤利润较上期增加0.29个百分点。整体看产地开工平稳。

【需求】

港口市场情绪回落，下游连日需求表现低迷，市场交易陷入僵持，贸易商报价出现松动，少数贸易商受自身库存等因素的影响，成交价格较低。但目前疫情影响持续，港口调入量仍未完全恢复，市场供应仍然偏紧。此外，今冬第一波寒潮将到来，电厂库存消耗后或有补库意向。

【观点】

蒙古能源局发文核增产能释放5150万吨产能，但是短期来看产地核心仍是疫情和运输，港口的核心仍是下游需求情况。大秦铁路运力有所恢复，但仍未回到正常水平，北港库存维持低位，受到冬储需求增加影响，产地销售尚可，此外受到寒潮影响，后续下游或有补库意向。整体看煤价仍有可能下跌，但是空间有限。

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