动力煤：需求不济 煤价仍有回落空间

现货：汾渭数据显示，截至2月9日榆林5800大卡指数1093元，周环比降92元；鄂尔多斯5500大卡指数923元，周环比降57元；大同5500大卡指数990元，周环比降80元。CCI进口4700指数100美元，周环比降10.5美元，CCI进口3800指数报76美元，周环比降10.5美元。主产区价格持续下跌，市场观望较多，港口和大集团外购下调影响，多数煤矿出货放缓，降价销售无明显好转，市场悲观情绪浓厚。

供给：据汾渭产运销数据显示，截至2月8日监测“三西”地区100家煤矿产能利用率较上期增加6.1个百分点，其中山西地区产能利用率较上期增加1.54个百分点；陕西地区产能利用率较上期增加11.61个百分点，内蒙古地区产能利用率较上期增加5.14个百分点。总库存较上期增加8.86个百分点。发煤利润较上期减少3.48个百分点。煤矿逐步复产，产量快速恢复。

需求及库存：截至2月6日，六大电厂日68.11万吨，周环比下降0.09万吨，电厂库存1297.7万吨，周环比增加17.5万吨，可用天数周环比增0.3天。当前电厂日耗不高，主要去库存为主，采购以保供和长协煤为主，市场煤交易冷清。工业企业虽有复工，但是整体开工恢复缓慢，需求不强。

观点：产地复工逐步正常，产量开始不断增加，进口煤供应相对充足，终端陆续放出招标，但实际采购量较少，澳煤持续进口，后续进口量将进一步增加。下游开工缓慢，需求没有明显提振，市场询货活跃度不高，叠加港口库存进一步增长，后市煤价仍有较强的下跌驱动。

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