动力煤周报：港口压力进一步增加 关注后市迎峰度夏

现货：截至6月7日榆林5800大卡指数762元，周环比下跌4元；鄂尔多斯5500大卡指数686元，周环比下跌4元；大同5500大卡指数750元，周环比上涨5元。港口CCI5500报价880元，周环比下跌2元，CCI5000报价780元，周环比下跌2元。CCI进口4700指数报86.2美元，周环比下跌0.8美元，CCI进口3800指数报66.5美元，周环比下跌1.8美元。主产区市场价格涨跌互现，下游冶金化工等采购积极，煤价较为坚挺，但电厂需求尚未释放，库存高位，补库意愿偏弱，煤价上行同样乏力。内贸市场成交疲软，进口动力煤出货压力有所增加，价格有所回落。

供给：截至6月7日，“三西”地区煤矿产量1172万吨，周环比增加35.6万吨，其中山西地区产量278万吨，周环比增加1.7万吨，陕西地区产量365万吨，周环比增加13..8万吨，内蒙产量528万吨，周环比增加20.1万吨。产能完成停产的煤矿恢复正常产销，叠加个别煤矿换完工作面恢复生产，煤矿开工率增加，产能利用率上升较明显。

上游库存：截至6月7日，汾渭大样本煤矿库存302万吨，周环比增加5.3万吨。山西地区库存83万吨，周环比增加0.4万吨。陕西库存74.8万吨，周环比增加1万吨。内蒙古库存144.2万吨，周环比增加3.9万吨。港口和终端库存：截至6月6日，北方五港库存周环比下降29.6万吨至1560.7万吨。江内六港煤炭库存806万吨，周环比增加56万吨，广州港煤炭库存331万吨，周环比增加17.3万吨。大秦线发运再度回落，北港库存适中，但南方港口库存压力进一步增加，广州港和江内港口库存触及去年同期高位，反映出当前需求的疲弱。沿海八省日耗178.3万吨，周环比持平，库存3713万吨，周环比增加106.6万吨，平均可用天20.8天，周环比增加0.6天。内陆十七省日耗303.3万吨，周环比增加7.1万吨，库存8559.2万吨，周环比增加2.6万吨，可用天数28.2天，周环比下降0.7天。

观点：需求较弱叠加水电逐步发力，电厂日耗回升不及预期，终端库存持续回升，补库意愿较弱，广州港和江内港口库存快速积累，目前已触及去年同期水平。下游电厂需求疲弱压制了煤价的上行，同样影响进口煤价格回落。非电企业需求稳定，坑口销售相对正常，煤矿库存虽有回升，但是整体压力不大，暂无降价诉求，受制于发运成本影响，港口贸易商也不愿低价出货。因此当前煤炭成交依旧僵持，预计短期震荡为主，关注后市迎峰度夏影响。

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