USDA报告符合预期 豆二期货价格或维持震荡运行

11月18日，国内期市主力合约有涨有跌。其中，豆二期货呈现震荡上行走势，截至发稿，主力合约报3769.00元/吨，小幅上涨0.16%。

【宏观消息速递】

2025年11月第2周，共计10个工作日，巴西累计装出大豆230.21万吨，去年11月为255.3万吨。日均装运量为23.02万吨/日，较去年11月的13.44万吨/日增加71.33%。

NOPA发布的月度报告显示，该协会成员企业上月压榨大豆2.27647亿蒲式耳，较9月的1.97863亿蒲式耳增长15.1%，较2024年10月的1.99943亿蒲式耳增长13.9%。该数据同时刷新了2024年12月创下的2.06604亿蒲式耳月度压榨量纪录。

美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2025年11月13日当周，美国大豆出口检验量为1176307吨，符合市场预估的100-145万吨区间，前一周修正后为1124668吨，初值为1088577吨。当周，对中国大陆的大豆出口检验量为0吨。

机构观点：全球仍为大供应预期，大豆价格维度震荡市

招商期货研报：近端，USDA报告符合预期，全球供需边际改善，不过属于量变阶段；远端，南美巴西播种速度已过半，整体正常，全球仍为大供应预期。价格维度，震荡市，后期焦点在中国采购美豆兑现度及南美产量。