豆粕库存维持在百万吨以上 期货价格下方支撑减弱

市场要闻与重要数据

期货方面，昨日收盘豆粕2601合约3075元/吨，较前日变动-6元/吨，幅度-0.19%；菜粕2601合约2550元/吨，较前日变动+8元/吨，幅度+0.31%。现货方面，天津地区豆粕现货价格3050元/吨，较前日变动+0元/吨，现货基差M01-25，较前日变动+6；江苏地区豆粕现货2970元/吨，较前日变动-10元/吨，现货基差M01-105，较前日变动-4；广东地区豆粕现货价格2960元/吨，较前日变动跌+0元/吨，现货基差M01-115，较前日变动+6。福建地区菜粕现货价格2660元/吨，较前日变动+10元/吨，现货基差RM01+110，较前日变动+2。

近期市场资讯，美国农业部作物周报显示，截至9月7日当周，美国大豆优良率64%，略高于市场预期的63%，但低于上周和去年同期的65%；大豆结荚率97%，一周前94%，上年同期97%，过去五年均值97%；大豆落叶率21%，一周前11%，上年同期23%，过去五年均值22%。截至9月4日当周，美国大豆出口检验量45.22万吨，接近市场预期范围上沿，上周49.14万吨，去年同期36.53万吨。2025/26年度迄今美国大豆出口检验量24.86万吨，同比减少9.10%，达到全年出口目标4640万吨的0.54%。

市场分析

当前美豆生长情况良好，优良率处于历史高位，Profarmer本年度的田间调查也对新季单产情况较为乐观，未来仍需持续关注USDA对于新季美豆的调整情况。国内方面，当前大豆到港量依旧偏高，国内大豆供应较为充足，豆粕库存维持在百万吨以上。另一方面，政策端本月消息频出，未来仍需重点关注中美贸易谈判情况，贸易政策预期向好也将带动巴西升贴水承压回落，进口成本的下降也将使得豆粕价格下方支撑减弱。未来仍需重点关注新季美豆产量情况以及政策端变化情况。

策略

中性

风险

政策变化

（来源：华泰期货）

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