整体供应仍较为宽松 豆粕价格维持弱势

粕类市场要闻与重要数据

期货方面，上月末收盘豆粕2601合约3014元/吨，环比下跌65元/吨，跌幅2.11%；上周末收盘菜粕2601合约2522元/吨，环比下跌9元/吨，跌幅0.36%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2980元/吨，环比下跌50元/吨，现货基差M01-34，环比上涨15；江苏地区豆粕现货价格2930元/吨，环比下跌50元/吨，现货基差M01-84，环比上涨15；广东地区豆粕现货价格2940元/吨，环比下跌60元/吨，现货基差M01-74，环比上涨5。福建地区菜粕现货价格2680元/吨，环比持平，现货基差M01+158，环比上涨9。

豆粕：巴西全国谷物出口商协会数据显示，巴西9月份大豆出口量预计为753万吨，前一周预计为743万吨；豆粕出口预计为219万吨，前一周预计为211万吨。ANEC在报告中表示，10月至12月期间，巴西大豆出口量约为1600万吨，这将支持全年出口达到创纪录的1.1亿吨的目标，超过2024年的9730万吨，也超过2023年的前历史纪录1.013亿吨。

国内方面，据Mysteel农产品调研显示，2025年第37周国内全样本油厂大豆到港共计37船约240.5万吨大豆。其中华东及沿江12.5船，山东及河南8船，华北及西北4.5船，东北4.5船，广西2.5船，广东5船，福建0船，云南0船。根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第37周油厂大豆实际压榨量236.04万吨，开机率为66.35%；较预估高9.77万吨。2025年第36周，全国油厂大豆库存继续增长至733.2万吨，较上周增加1.50万吨，增幅0.21%，同比去年增加43.81万吨，增幅6.35%，豆粕库存小幅增加至116.44万吨，较上周增加2.82万吨，增幅2.48%，同比去年减少18.24万吨，减幅13.54%。截止到9月17日的前一周，全国豆粕共成交67.03万吨，环比减少21.10万吨，日均成交13.41万吨，日均环比减少4.22万吨，减幅23.94%，其中现货成交50.03万吨，远月基差成交17.00吨。豆粕提货总量为99.26万吨，环比增加188万吨，日均提货19.85万吨，日均环比增加0.38万吨，增幅为1.93%。截止到2025年9月12日，国内饲料企业豆粕库存天数为9.22天，较9月5日增加0.42天，增幅4.56%，较去年同期增加10.39%。

菜粕：供应方面：根据Mysteel统计，截至9月12日沿海油厂菜籽压榨量4.8万吨，较上期减少0.10万吨；截至9月12日沿海油厂菜油产量为1.97万吨，较上期减少0.04万吨；截至9月12日沿海油厂菜油产量为1.97万吨，较上期减少0.04万吨。

参考资讯来源：钢联数据

市场分析

美国农业部周度出口销售报告显示，截至9月11日当周，2025/26年度美国大豆净销售量92.3万吨，此前一周为54.1万吨；2025/26年度美国大豆销售总量1027.7万吨，高于一周前的935.4万吨，但比去同期的1599.3万吨减少35.7%。巴西国家商品供应公司发布首份2025/26年度作物展望报告，预计2025/26年度巴西大豆种植面积将增长3.7%，达到4908万公顷；产量预计将达到创纪录的1.7767亿吨，同比增长3.60%，高于上年的1.7147亿吨；出口量可能达到约1.12亿吨。整体来看，当前中美和谈仍未有最终结果，但传递了一定的积极信号，未来需持续关注。另一方面，美国当前的生物柴油政策并未达到市场预期，油脂价格的下跌一定程度上拖累了美豆价格。国内方面，当前国内基本面未见明显变化，下游大豆及豆粕库存持续上升，整体供应仍较为宽松。当下市场重点关注中美贸易谈判情况，上周的会议并未传达出实际解决方案，未来仍将继续进行谈判，需持续重点关注。

策略

中性

风险

政策变化

（来源：华泰期货）

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