市场缺乏明确指引 预计豆粕期货价格震荡运行为主

粕类市场要闻与重要数据

期货方面，上周末收盘豆粕2601合约2922元/吨，环比下跌6元/吨，跌幅0.2%；上周末收盘菜粕2601合约2391元/吨，环比下跌30元/吨，跌幅1.24%。现货方面，天津地区豆粕现货价格2990元/吨，环比上涨20元/吨，现货基差M01+68，环比上涨26；江苏地区豆粕现货价格2880元/吨，环比下跌10元/吨，现货基差M01-42，环比下跌4；广东地区豆粕现货价格2890元/吨，环比下跌10元/吨，现货基差M01-32，环比下跌4。福建地区菜粕现货价格2590元/吨，环比下跌10元/吨，现货基差M01+199，环比下上涨20。

豆粕：国际方面，巴西国家商品供应公司称，截止2025年9月20日，巴西2025/26年度大豆播种进度为0.6%，高于一周前的0.1%，也高于去年同期的0.2%，但是低于五年均值1.0%巴西全国谷物出口商协会表示，截至10月底，巴西大豆出口量预计将达到1.022亿吨，超过2024年和2023年全年的出口量。美国农业部发布的压榨周报显示，截至2025年10月03日的一周，美国大豆压榨利润为2.82美元/蒲式耳，前一周为2.84美元/蒲式耳，环比减幅0.70%；去年同期为3.89美元/蒲式耳，同比减幅27.51%。

国内方面，据Mysteel农产品调研显示，2025年第39周国内全样本油厂大豆到港共计39船约253.5万吨大豆。其中华东及沿江11船，山东及河南10.5船，华北及西北6船，东北2船，广西3.5船，广东3船，福建3船，云南0船。根据Mysteel农产品对全国动态全样本油厂调查情况显示，第40周油厂大豆实际压榨量175.57万吨，开机率为49.01%；较预估低0.62万吨。国庆期间库存及提货数据暂停。截止到2025年9月26日，国内饲料企业豆粕库存天数为9.60天，较9月19日增加0.18天，增幅1.83%，较去年同期增加6.68%。

菜粕：供应方面：根据Mysteel统计，截至10月3日沿海油厂菜籽压榨量2.0万吨，较上期基本持平；截至10月3日沿海油厂菜油产量为0.82万吨，较上期持平；截至10月3日沿海油厂菜粕产量为1.18万吨，较上期持平。

参考资讯来源：钢联数据

市场分析

USDA出口报告表示，美国农业部公布的周度出口检验报告显示，截至2025年10月2日当周，美国大豆出口检验量为76.8万吨，此前市场预估为60-80万吨，前一周修正后为61.1万吨，初值为59.4万吨。截至2025年10月3日当周，美国大豆出口检验量为162.6万吨。本作物年度迄今，美国大豆出口检验量累计为303万吨，上一年度同期为355.5万吨。巴西外贸秘书处数据显示，9月份巴西大豆出口量734.1万吨，高于去年同期的610.6万吨；日均出口量33.4万吨，同比增长20.2%。近期由于美国政府停摆导致数据暂未更新，因此美豆及国内豆粕市场缺乏明显数据指引，整体震荡运行为主。短期来看，国内下游大豆供应依旧充足，进口大豆持续到港，油厂开机率持续偏高，国内大豆供应目前仍较为充足。而当前美豆收获加速，巴西新季大豆播种顺利，中美谈判仍无明显进展，但国内交通运输部发布关于对美船舶收取船舶特别港务费的公告，未来仍需重点关注政策端的变化情况。

策略

谨慎偏弱

风险

政策变化

（来源：华泰期货）

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