国内豆粕期价下跌空间不大 期价维持高位震荡

消息面

据外媒调查的交易商预期值，截至2022年5月19日当周，①预计美国2021/22市场年度大豆出口净销售料介于20—80万吨；美国2022/23市场年度大豆出口净销售料介于10—60万吨；②预计美国2021/22市场年度豆粕出口净销售料介于10—40万吨，2022/23市场年度豆粕出口净销售料介于0—2.5万吨；③预计美国2021/22市场年度豆油出口净销售料介于0—2万吨，2022/23市场年度豆油出口净销售料为0—1万吨。

周三芝加哥期货交易所大豆期货收盘下跌，因天气改善将允许农户加快春播进度。美国北达科他州和明尼苏达州等主产区的农户终于能够下田种植农作物。此前天气低温多雨，曾导致春播进度远远落后正常水平。有分析师称，目前大豆种植带唯一需要干燥的地区是北部平原。

据加拿大油籽加工商协会（COPA）发布的油籽压榨数据显示，2022年4月，加拿大大豆压榨量为17.23万吨，环比升2.94%；豆油产量为3.19万吨，环比升1.37%；豆粕产量为13.41万吨，环比升2.18%。

机构观点

格林大华期货：

预期后续美豆期价将维持高位振荡走势；5月中下旬以来，豆粕期货出现冲高回落走势。

从后续船期预报方面看，国内6月大豆到港预期为920万吨，虽然进口大豆压榨利润仍处于深度亏损之中，但是由于油脂价格高涨，油厂来自油脂方面的收益能够有效弥补压榨亏损，这促使国内油厂开机率和压榨量快速回升。

不过，中期来看，虽然国内阶段性供应充裕，但是由于目前市场处于北美大豆生长季阶段，天气不确定性对行情的扰动较大，加之俄乌冲突带来的宏观层面的不确定性，作为重要粮油资源的豆类期价表现抗跌。

预期后续美豆期价将维持高位振荡走势，这也将限制国内豆粕期价的跌幅。

安粮期货：

美豆在天气题材，出口销售和种植进度等题材支撑下，期价维持高位震荡。

国内疫情影响下，部分工厂停机，产量有限，需求水平一般。6-8月到港大豆低于去年同期，环比有所增加。压榨利润处于中位水平。

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