大豆供给恢复缓慢 豆粕期价仍将维持高位运行态势

消息面

1月6日中国主要油厂周度压榨量为199.15万吨，豆粕周度产量157.33万吨，供应端偏宽松。

农业咨询机构AgRural周一表示，截至上周四，巴西2022/2023年度大豆收割面积已经达到全国播种面积的0.04%，之前一年同期为0.2%。

据布宜诺斯艾利斯谷物交易所报告显示，截至1月4日当周，阿根廷2022/23年度第一轮大豆种植进度达到84.3%，去年同期为89.8%，第二轮大豆种植率为76.5%，去年同期为81.1%，2022/23年度大豆作物生长优良率为8%，远低于去年同期水平。

据外媒调查的交易商预期值，截至2023年1月5日当周，预计美国2022/23市场年度豆粕出口净销售料介于7.5-30万吨，2023/24市场年度豆粕出口净销售料介于0-5万吨。

机构观点

华龙期货：

基本面：1月11日至1月19日期间，巴西大豆主产区中，南里奥格兰德州和巴伊亚州有小雨，马托格罗索州、南马托格罗索州、帕拉纳州均局部有小到中雨，戈亚斯州有小到中雨。阿根廷大豆主产区中，布宜诺斯艾利斯州、科尔多瓦州、圣达菲州均有小雨，圣地亚哥-德尔埃斯特罗州局部有小到中雨。布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计降雨和土壤湿度水平可能要到3月份才能完全恢复正常局面。

后市展望：国内豆粕期价继续维持震荡走势。

操作建议：观望为宜。

新湖期货：

国内大豆供给的恢复可能仍是一个相对缓慢的过程，不能过于乐观。供给仍是主导当前豆粕行情的因素，而不是由于疫情形势严峻导致的消费低迷。随着未来菜籽、大豆的大量到港，豆粕在现货层面的压力将继续体现，但期货盘面则受制于多种因素仍可能相对抗跌。2月份后大豆到港量仍可能偏低，如果叠加未来阿根廷可能出现的产量问题，仍有可能重演过去两年的1季度基差强势行情。我们认为，粕类仍将暂时维持高位运行的态势，现货压力增加导致近月盘面可能顺势回调，但未来随着期现回归，进一步上行的可能性也是存在的，未来正套可能仍是“结构性”行情，而反套可能还是“节奏性”(季节性)行情。近期价差或高位剧烈波动，博弈加剧。

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