豆粕上游累库下游去库 花生供需偏宽松预期

【豆粕】

隔夜美豆3月收于1197.5，涨0.76%，主要原因是技术买盘活跃，大豆出口检验数据较一周前有所改善。美国农业部周一报告称，截至2月1日的一周，美国大豆出口检验量为143万吨，远高于一周前的91.34万吨，这也高于市场预期，但不及去年同期的191万吨。本年度迄今为止，大豆出口检验总量为2912万吨，同比减少23.6%。巴西植物油行业协会（Abiove）将巴西大豆产量预测值从12月份预测的1.603亿吨下调至1.561亿吨。巴西咨询机构AgRural称，截至2月1日，巴西2023/24年度大豆收割工作已完成16%，比前一周增加5个百分点。

上周国内油厂豆粕库存稳中小降，仍在季节性偏高位运行，油厂大豆库存降幅明显，现货对5月基差继续跌至300附近，下游饲企豆粕库存9.53天，较上周增1.88天，但仍是近几年同期的偏低水平。上游累库、下游去库，造成了当前震荡偏空的局面。中期来看，随着跌势的展开，美豆下方可能面临支撑，对于天气的敏感度也会再次增强。连粕的继续回落不会太顺利。操作上，目前盘面在逐渐挤出天气升水的过程中，内盘连粕需求差、供应可能出变数正在博弈，当前需求占上风，此外仍需谨防天气的反复，短期连粕震荡偏弱运行，但不宜过分看空。

【花生】

昨天，国内花生盘面继续弱势震荡。2303合约下跌0.32%，报收8798元/吨。

基本面看，随着春节临近、大范围低温雨雪天气的到来，产区收购商陆续停收歇业，内贸市场备库活动停滞，各大中小油厂年内收购结束。由于产量同比恢复性增产，但前期食品及油厂需求均偏弱，今年基层农户花生余量高于往年。节前需求看，国内节后需求仍难有期待。

中期，供需偏宽松预期下，节后国内花生盘面仍可能偏弱。操作上，维持空头思路，反弹滞涨做空。

（来源：新湖期货）

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