北美作物季即将来临 豆油或维持偏强振荡走势

3月12日盘中，豆油期货主力合约震荡偏强运行，最高上探至7700.00元。截止发稿，豆油主力合约报7682.00元，涨幅0.92%。

豆油期货主力涨近1%，对于后市行情如何，相关机构该如何评价？

金期投资：豆油期货或维持偏强振荡走势

近期豆油强势，除了自身利多因素影响外，相关油脂走强也对豆油期货带来利多提振。比如棕榈油因主产国库存下降大于预期而持续上涨，以及菜油库存持续减少。本周一，马来西亚棕榈油局公布的月度供需报告显示，马来西亚2月棕榈油产量为125.96吨，低于市场预期的132万吨；库存量为191.92万吨，低于市场预期的193万吨。当然，目前仍为国内豆油需求淡季，在短期的集中补库后，豆油需求难以持续上升。而且南美大豆集中上市，新作美国大豆也将开始播种，很多不确定性使得豆油期货上涨高度受限，豆油期货或维持偏强振荡走势。

国泰君安期货：豆棕油单边震荡为主

3月底面临美国新季作物面积预估，后续会逐步进入北美作物季，预计CBOT盘面影响的题材较多，因此倾向南美收获季CBOT大豆盘面底部已经凸显出来的概率大。升贴水市场预计还有压力，成本端的下降预计会改善压榨利润，倾向进口大豆成本的下降可以给油厂让渡压榨利润，剩余的成本下降再压制到油和粕上的话，不过我们预计压制力度会受限，即使压力全部压在粕上，再往下打压的空间受限，更倾向豆粕期货盘面价格绝对底部已经探明，而豆油期货盘面价格可以高位区间进行盘整来维持较好的毛利润。从棕榈油的情况以及POC大会油世界预计马来西亚全年棕榈油产量不到1900万吨，如果按照在南美大豆丰产期仍有压力的此产量数据来判断的话，我们预计今年棕油供给端带来的压力不大，但是预计需求端还是需要看一下豆油后续的压力。棕油会属于被拖累的一端，需要留时间去观察需求。总体预计油粕比阶段性上行趋势告一段落，区间震荡对待。豆棕油单边震荡为主。