中美贸易前景带来不确定性 豆油暂时为调整行情

11月14日，国内期市油脂油料板块大面积飘绿。其中，豆油期货呈现震荡下行走势，主力合约报收于8320.00元，跌幅1.61%。

【消息面汇总】

现货方面，昨日广东贸易商毛豆油现货基差报价+240。

巴西国家商品供应公司（CONAB）数据显示，11月10日，巴西2024/25年度大豆播种进度为66.1%，一周前53.3%，去年同期的播种进度为57.3%。帕拉纳州播种进度为85%（一周前74%，去年同期73%，下同）；马托格罗索播种进度为90.3%(79.5%,88.1%)；南马托格罗索州为85%（79%，80%）。预计2024/25年度巴西大豆产量1.66亿吨，同比提高12.7%。

上周样本油厂豆油库存110.12万吨，较前一周小幅下降3.13万吨。

机构观点

国泰君安期货：豆油走势受棕榈油和CBOT大豆走势影响。美豆供应充足、南美大豆产区天气良好，国际大豆价格暂时缺乏上涨驱动，豆油在成本端的上涨动能不强；另外，由于进口大豆榨利非常好，国内大豆采购稳步推进，国内豆油供应也是充足的。所以，豆油自身的上涨驱动并不强，前期主要跟随棕榈油上涨，随着本周棕榈油出现调整，豆油的外部支撑因素减弱，进而出现较大幅度回落。短期来看，CBOT大豆偏震荡走势，棕榈油需求转弱但产地季节性因素仍有支撑，暂时判断豆油为调整行情，等待企稳后可以轻仓做多豆油2505。

瑞达期货：从供应面来看，通常国内豆油会于每年的4-8月份阶段性累库，今年累库到10月份，11-12月大豆进口量或再度回升，后市豆油供应较为宽松。但印尼计预计年2025实施B40，提议到2028年实施B50，棕榈油消费增长，且马来西亚棕榈油产量下降和强劲出口需求的支撑，棕油延续领涨油脂盘面，与此同时中美贸易前景带来不确定性，市场担忧后续供应，油脂预计维持偏强运行。