油脂：集体上涨 豆油依然偏强

市场分析

期货方面，昨日收盘棕榈油2505合约8446.00元/吨，环比变化16元，幅度0.19%;昨日收盘豆油2505合约7784.00元/吨，环比变化74.00元，幅度0.96%;昨日收盘菜油2505合约8534.00元/吨，环比变化57.00元，幅度0.67%。现货方面，广东地区棕榈油现货价9620.00元/吨，环比变化0.00元，幅度0.00%，现货基差P05+1174.00，环比变化-16.00元;天津地区一级豆油现货价格8060.00元/吨，环比变化110.00元/吨，幅度1.38%，现货基差Y05+276.00，环比变化36.00元;江苏地区四级菜油现货价格8580.00元/吨，环比变化50.00元，幅度0.59%，现货基差OI05+46.00，环比变化-7.00元。

近期市场资讯汇总：路透调查：预计2025年棕榈油平均价格为每吨4350林吉特，同比增长5.4%。2025年印尼棕榈油产量预计为4980万吨，同比增长1.9%。2025年马来西亚棕榈油产量预测为1950万吨，同比增长0.83%。阿根廷豆油(1月船期)C&F价格1112美元/吨，与上个交易日相比上调16美元/吨;阿根廷豆油(3月船期)C&F价格1044美元/吨，与上个交易日相比上调16美元/吨。进口菜籽油C&F报价：加拿大菜油(1月船期)1010美元/吨，与上个交易日相比上调50美元/吨;加拿大菜油(3月船期)980美元/吨，与上个交易日相比上调50美元/吨。

昨日三大油脂价格震荡上涨，豆油近期连续降库，原油强势也给了豆油支撑，表现偏强，棕榈油和菜油跟随上涨。棕榈油方面，整体看，近期原油强势给了油脂一定支撑，印尼生柴政策推迟，棕榈油大幅回调，近期印尼的出口政策依旧在扰动市场，但是随着豆油和其他油脂对棕榈油的替代持续推进和减产季的结束，棕榈油价格高企难以维持，豆棕价差有望继续回归。

策略

中性

风险

政策变化

(来源：华泰期货)

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