库存持续积累 甲醇短期观望为主

消息面

截至8月14日，国内甲醇整体装置开工负荷为72.63%，环比下降0.54个百分点，较去年同期提升0.59个百分点。国内煤（甲醇）制烯烃装置平均开工负荷在81.41%，环比下降0.1个百分点。

截至2025年8月20日，中国甲醇港口库存总量在107.60万吨，较上一期数据增加5.42万吨。其中，华东地区累库，库存增加1.92万吨；华南地区累库，库存增加3.50万吨。

神华新疆本周装置停车，延长中煤榆林二期装置检修结束负荷提升中，对冲之后上周烯烃行业开工稍有降低，随着延长中煤榆林烯烃装置重启提升至满负荷运行，烯烃行业开工率将有所提升。

机构观点

五矿期货：

煤炭价格底部抬升，甲醇成本走高，但煤制利润依旧在同比高位，国内开工逐步见底回升，后续边际走高，海外装置开工回到同期高位，后续进口将逐渐走高，整体看供应压力较大。需求方面，传统需求大多数利润低位，关注后续金九银十实际需求情况。烯烃利润有所改善，港口开工不高，需求表现偏弱。目前甲醇现实疲弱不改，后续随着旺季的到来预计需求将有所好转，盘面下跌后追空风险较高，建议观望为主。

金信期货：

港口方面，上周甲醇港口库存继续累库，华东主流库区在少量转口以及船发支撑下提货有所增加，但外轮稳定供应下导致库存持续积累，震荡偏空对待。