港口库存短期难成去势 短期甲醇窄幅波动为主

观点与操作策略

甲醇：现货价格方面，达旗1975、洛阳2110、鲁北2240；上游工厂继续让利运费降价竞拍，贸易商逢低买入，市场氛围较为积极。短期来看，煤炭弱势震荡，甲醇工厂利润有一定好转；产区高开工运行，库存压力小，存在一定价格支撑；物流市场车辆较少，汽运价格继续维持高位；传统下游进入淡季，华东地区大型终端如期检修，关注华南地区新增大型终端投产计划。海外高发运延续，港口库存短期难成去势；伊朗日产1.5万吨附近，预期本月速率将有一定降低；进口交割仍然维持正利润，纸货成本支撑较弱。周三，华东现货基差在01+28，12下在01+10，现货基差走强。短期来看，甲醇基本面变动不大，01冲高动能取决于中东剩余装置变动及仓单情况；中长期关注中东天气及产地环保政策。

操作上，短期甲醇窄幅波动为主、关注港口基差及库存变动，甲醇2601参考震荡区间2030-2150元/吨；甲醇2601-2605参考震荡区间-100至-50元/吨。

尿素：现货价格方面，山东市场价格1700元/吨，河南市场价格1690元/吨，国内尿素市场交投氛围有一定回暖，下游刚需订单跟进托底需求。供应方面，尿素日产约20万吨、延续高位水平，上游厂家库存较前一周期有一定提升；西南地区部分气头企业将进入检修季，区域报价仍较为坚挺。储备需求逐渐释放，复合肥工厂开工预期较足，对原料尿素采购存在一定刚性需求，关注新订单成交情况；出口货源陆续集港，但受内地价格抬升影响，港口库存提升斜率较慢。短期来看，尿素社会库存去化，需求有一定起色，但整齐供需整体仍偏宽松，宽幅震荡为主、关注储备需求情况。

操作上，短期尿素震荡，尿素2601参考震荡区间1600-170元/吨。

相关市场信息

1、【甲醇】根据隆众资讯数据：内蒙宝丰装置本周外采1万吨，南线货源为主；内蒙久泰200万吨甲醇装置出产品；阳煤恒通30万吨烯烃装置外采，港口货源占多；联泓MTO装置预计本周期出产品，原料库存较高；宁波富德MTO装置于12.7日停车检修，预计1下恢复；渭南60万吨甲醇装置跳车检修，预计

1周内恢复；鹤壁60万吨甲醇装置12月有停车计划；部分中东船只开始被允许靠泊太仓库区港口；截至12.9日，伊朗已装船近35万吨；本年度伊朗装置或维持轮检为主。

2、【甲醇】根据隆众资讯数据：截至2025年12月10日，中国甲醇港口库存总量在123.44万吨，较上一期数据减少11.5万吨。本周期受华南泉州港堵船影响卸货，因此大幅去库。

3、【尿素】根据隆众资讯数据：2025年12月10日，中国尿素企业总库存量123.42万吨，较上周减少5.63万吨，环比减少4.36%。

（来源：中信建投期货）