短期诸多利好 甲醇期现市场或迎来阶段性反弹

今年以来，我国甲醇市场供需矛盾激烈造成价格大幅下滑。9月起，得益于下游需求转好的预期，甲醇市场涨势已现，主力品种强势维持60日均线上方波动近一周。利空因素经过市场不断消化后，甲醇利多因素逐渐显现。

后市供应维持宽松

截至9月12日，国内甲醇整体装置开工负荷为65.45%，环比上涨3.3%；西北地区的开工负荷为77.17%，环比上涨1.34%。由于8月份西北主产区短停增多，供应量呈现下降趋势，但这部分短暂缺失的产量也陆续复产。内地经过一轮降价，部分区域高位库存压力得到了一定缓解，西北价格重心也出现上涨。国庆节前基于安全及环保等方面要求，部分产能或将受到一定限产影响。节后通常是内地主产区煤头甲醇检修旺季，但是今年主流大型甲醇企业均已在春季进行了大修，秋检可能比较清淡，国内供应损失量有限。下半年预计还有湖北、云南、新疆等地新增产能260万吨，预计供应仍以宽松为主，区域化供需矛盾继续存在。

近期沿海库存不断攀升，并与9月5日当周达历史最高位水平后，于上周（9月12日）略有回落。由于进口持续高位，今年上半年沿海地区甲醇库存一路飙升不断刷新库存最高值，并于9月5日达到近十年来历史最高值133.82万吨，江苏多数库区多达到满罐状态，沿海部分区域滞港以及库区满罐胀库情况突出，去库存周期或将持续拉长，高库存对沿海价格压制明显。9月12日沿海甲醇库存略有下降至125.34万吨，其中江苏库存87.4万吨，较上周跌幅5.51%，可流通货源预估在39.5万吨附近。上周库存略有下降并非需求重启，而是由于卸货被动延迟以及部分节前逢低补库动作造成。9月中下旬沿海区域到港仍旧较多，预计9月13日至9月29日中国进口船货到港量在58万吨附近，后期沿海供应整体而言仍显充裕，且处于传统下游消费淡季，需求仍未恢复，内地和港口库存消化极为缓慢，部分区域库存继续累积，对价格形成压制，待需求确定后可能会开启去库进程。