传统需求即将进入淡季 甲醇期货整体弱势震荡-第2页

需求方面，甲醇下游整体表现一般，靠近终端需求的传统下游受影响更为明显，尤其是甲醛等行业由于受终端板材、房地产等行业的影响，开工下滑明显。截止月底甲醇下游加权开工率约62%，环比4月份持平。传统下游加权开工率约33%，环比4月份下降13%。甲醇制烯烃装置平均开工负荷80.27%，较4月略有上行，接下来仍有装置检修计划，短期需求提振有限。5月甲醇制烯烃盘面维持1300-1900高利润区间。外采乙烯制烯烃的替代性方面，由于东北亚乙烯价格的反弹，目前比价大幅回落，对甲醇消费量压力不大。MA和PP的库存比、负荷比小幅度回调后再次上行，对应甲醇与PP价差持续拉大，操作上待利润下行再次做修复逻辑。

甲醇供需情况分析

1.轮番检修，开工下滑但较为分散，未能对市场供应有大幅缩量

今年检修较为分散，未能有往年集中检修对市场的明确提振，目前产区第二轮检修正在进行，5月涉及检修产能约有600万吨，市场供应略有缩减。截至月底国内甲醇整体装置开工负荷65.17%，较4月下降5.4%，与去年春检最低点基本持平。西北地区的开工负77.11%，较4月下降7%，但仍显著高于往年春检期间开工。6月仍有约500万吨计划检修，开工将再次小幅下滑，不过随着前期停车检修厂家重启，预计产量仍将保持高位，后期需关注主产区企业兑现情况。且宁夏宝丰新增220万吨/年甲醇产能已于上旬点火，预计下旬至6月初将有产出，该装置运行稳定后将对西北供应产生较大影响。

供应减少而需求可望回升，能源板块积极反弹