传统需求即将进入淡季 甲醇期货整体弱势震荡-第3页

从5月1日起，欧佩克、俄罗斯和其他减产同盟国正在以每天减少970万桶的历史最大幅度减少供应量，以抵消因冠状病毒蔓延而导致的价格和需求下滑。同时各国对于公共卫生事件的管控措施有放松迹象，需求亦逐步回升。随着全球原油供应过剩压力得到有效缓解，西得克萨斯轻质原油期货已经上涨了80%，布伦特原油期货上涨了近43%。5月国际天然气价格波动不大，国际甲醇进口窗口持续打开。

国内生产盈亏平衡线以下或有额外减产，目前暂未出现

截止月底，6大发电集团日均耗煤量67.54万吨，6大发电集团煤炭库存1416万吨，库存可用天数20.97天。受到气温回升影响，主要电厂日耗维持近年来高位，煤炭上下游去库存加快，动力煤价格反弹。而近期甲醇价格受库存压制，对成本支撑较不敏感，甲醇生产利润压缩明显。

进口窗口持续打开，高库存压制甲醇价格

截止月底，沿海甲醇库存120.82万吨，环比4月涨幅11%。交割结束后市场流通性大幅增加，可流通货源预估38.8万吨，对市场形成压制。5月05合约交割体量巨大，且货权相对集中，江苏和华南部分库区积极上调甲醇仓储费超期费用，一定程度上刺激流通货源增多，加快了货物的流转速度，但对于港口的拥堵情况改善有限，整体沿海甲醇库容紧张局面难改。随着华东甲醇公共仓储逐步达到极值，进口船货逐步分化至华南区域到港卸货，预计后期华南进口船货到港量也将有明显增量。5月底至6月初甲醇进口船货到港量在56万吨高位水平，其中江苏预估进口船货到货量31万吨，浙江预估20万吨，华南预估6.50万吨附近。进口窗口持续开启维持顺挂，目前有150-300左右进口利润。在高到港量的背景下，预计6月高库存情况难有改善，跳过季节性去库直接进入累库状态。出口方面，转口窗口始终未有打开。