临近交割收敛基差 甲醇期货靠拢现货

近期甲醇期货行情震荡下跌为主，现货跌幅较小，09合约临近交割收敛基差。尽管新西兰装置近期检修，但暂未影响货源发运，且外盘整体短期检修峰值已过。外盘反弹并未带动国内市场。后期到港量仍维持高位，在港口库存持续攀升至147.24万吨天量的背景下，价格难以走强。国内开工率也逐步恢复之中，需求端也看不到明显亮点，8月而言供需过剩情况难以改变。甲醇估值偏低，但供需偏弱，期货向现货靠拢概率较大。关注09合约期现回归及仓单情况。建议震荡偏空思路对待，前期空单仍可顺势持有。

2020年迄今为止国内已投产甲醇产能共计376万吨，其中宁夏宝丰二期220万吨规模较大，已于5月顺利投产，其下游配套MTO装置已于去年投产；安徽临泉30万吨、陕西精益26万吨、恒信高科15万吨、新疆天业二期30万吨装置新装置也于近期顺利投产。下半年供应端增量仍然不小，烟台万华66万吨产能预计9月投产，河南心连心、晋开延化、金诚泰等装置也有投产计划。

2020年国际市场新增产能主要集中在伊朗与特立尼达和多巴哥。伊朗Kimiaya165万吨装置、Busher165万吨装置已出产品，特立尼达和多巴哥100万吨装置推迟投产。

2020年7月我国甲醇企业产量为530.19万吨，较上月增加2.92万吨。7月国内甲醇整体装置平均开工负荷为：59.22%，较6月份下降1.86个百分点。西北地区部分甲醇装置检修，另外西南等地区部分装置停车检修，导致国内开工负荷下降。

7月下旬起国内检修逐步恢复，8月开工率预计将明显提升。山东明水计划5日重启，鹤壁煤化工7月28日起检修7-10日，甘肃华亭目前半负荷运行，新能凤凰临时停车，其中一套已恢复，另一套预计5日恢复。陕西长青8月初计划检修20天。