上周末，中共中央政治局召开会议，研究部署下半年经济工作。针对近期煤炭等大宗商品价格上涨的情况,有关部门将严苛落实保供稳价工作。在政策顶显露的背景之下，国内煤炭期货和煤制下游商品在周一呈现大幅下跌趋势。其中，甲醇期货2109合约迎来了止跌回升的趋势。期货价格上涨至2787元/吨之后，低迷下行，重新回落至2700元/吨一线下方运行。在成本支撑因素减弱之后，受甲醇供需基本面低迷影响，预计后市甲醇2109合约将面临弱势下行风险。
随着海外甲醇出货量的逐渐增加，国内华东和华南港口地区的甲醇库存也从之前的去化转为累库阶段。据统计，截至7月23日，华东港口甲醇库存总量41.1万吨，较上周下降4.15万吨，月环比上升7.31%，较去年同期下降40万吨，同比下降49.32%。华南港口甲醇库存11.8万吨，较上周下降6500吨，月环比上升9.36%，较去年同期下降5.9万吨，同比下降33.33%。目前，华东、华南港口甲醇总库存为52.9万吨，较将近四年同时期平均库存70.5万吨下降24.96%，将近七年同时期平均库存下降23.88%。
总体来看，目前国内港口甲醇储存累库速度仍然偏慢，主要原因是海外装置刚刚进入产出阶段，进口量仍然较少。随着后期船货到港的逐渐增加，甲醇库存积累趋势可迎来加速期。
甲醇下游消费依然低迷
进入2021年下半年之后，甲醇v的季节性淡季效应逐渐体现，影响也越来越大。在传统消费领域，7-8月是二甲醚、甲醛和醋酸等传统需求的淡季。根据往年的经验，7-8月的需求将比年平均水平低10%-15%。据统计，截至7月中旬末，国内甲醇装置开工率下降2.81%，开工率为62.31%。醋酸的开工率为80.70%，周环比减少0.55%。甲醛开工率在18.23%，周环比减少0.33%。二甲醚开工率在16.28%，周环比增加1.89%。在新兴消费领域，甲醇制烯烃利润较低，导致企业开工积极性较低。据统计，今年上半年甲醇平均价格较去年上涨38%，聚烯烃平均价格仅上涨30%。据统计，截至7月中旬末，国内MTO整体开工率为83.52%，较上半年90%以上的开工率有所下降。预计未来仍将有大型甲醇制烯烃装置的计划检修。
综上所述，随着煤炭价格的下降，甲醇成本的支撑作用减弱。依托其低迷的供需结构，预计甲醇2109合约将难以继续在高水平上运行，并将进入弱势下降模式。未来，预计甲醇期货2109合约只有在振荡下行至2500元/吨一线才能止跌企稳。因此，可在2700元/吨一线上方，采取少量空单介入。
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