成本支撑减弱 短期甲醇期货仍处于下跌趋势中

11月15日，整个煤化工产业链的期货价格大幅下跌，甲醇期货价格跌幅超过5%。

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成本方面，近几个月来，在国家保供增产政策之下，煤炭主产地供应大幅增加，煤炭库存大幅增加，日耗并没拐头，煤价大幅降价销售，对甲醇的价格支撑减弱。

从供应来看，上周甲醇行业开工率有所下降，年初主要关注西南气头装置停车情况，但目前甲醇现货价格主要是下游定价，期货价格也是交易需求端的恢复情况，在没有显著利好需求的情况之下，甲醇盘面对气头限产的反映暂时没有兑现。

就需求而言，甲醇烯烃上周开工率为67.87%，环比增长1.59%。最近，部分沿海MTO工厂有重启的计划，关注开停情况。烯烃端的利润得到一定修复，烯烃制单体利润为1010元/吨（环比上周-140），PP-3MA盘面价差回归明显，PP-3MA盘面价差回归明显，上下游利润分配合理化。就传统下游开工率而言，二甲醚12.95%（环比上周-14.97%），醋酸92.12%（环比上周+5.87%），甲醛47.08%（环比上周+21.53%）；利润方面，醋酸利润4050元/吨（环比上周+350），MTBE利润302元/吨（环比上周+57），甲醛利润70元/吨（环比上周-61），二甲醚利润53元/吨（环比上周+190）。短期甲醇需求端以补空为主，整体市场信心不足，成交难以大幅增加。

库存方面，上周甲醇内地工厂样本库存为49.3万吨，环比库存0.82万吨。一些工厂降价排库，新疆、山西企业出货环比较好，待发订单增多；最新甲醇港口库存为76.65万吨，环比增长10.85%，烯烃开工增量有限，但港口基差有所加强。在伊朗几套装置出现问题的情况之下，关注进口货源的到港情况是否大幅减少。

展望后市，短期甲醇期货仍处于显著的下降趋势中，震荡仍会反复，抄底需谨慎，可暂时观望等待趋势形成后再考虑入场。

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