甲醇市场延续累库逻辑 期价走势承压

【行情复盘】

甲醇期货小幅高开，重心窄幅走低，下探2530一线附近支撑止跌，逐步回到五日均线上方运行，并触及十日均线压力位，录得长下影线，走势略显僵持。隔夜夜盘，期价冲高回落。

【重要资讯】

市场参与者心态谨慎，国内甲醇现货市场气氛略显一般，市场价格松动为主，由于调整幅度不大，市场低价货源仍不多。与期货相比，甲醇现货市场处于窄幅贴水状态，基差波动有限，期现套利操作机会依旧不明显。

西北主产区企业报价弱势整理，厂家签单平稳，保证出货为主，内蒙古北线地区商谈参考2140-2180元/吨，南线地区商谈参考2140元/吨。市场买气不足，尽管部分甲醇厂家库存水平偏低，但挺价难度有所增加。

上游煤炭市场维稳运行，价格与前期持平。主流煤矿生产安全意识提升，洗煤厂洗煤积极性不佳，多数煤矿生产稳定，出货情况略转弱，坑口压力暂时不大。下游电厂日耗回落，非电行业开工高位，耗煤增量有限。

下游市场存在恐高情绪，但矿方仍存挺价意向，现货交投不活跃，刚需采购为主。成本端变化不大，随着甲醇现货价格下调，生产利润略有回落。随着产能利用率提升，甲醇货源供应预期增加。西北地区生产装置运行负荷平稳走高，带动甲醇开工率上涨，达到72.93%。九月份装置检修计划寥寥无几，甲醇行业开工水平将平稳回升，产量跟随增加。

下游市场心态欠佳，入市采购积极性不高，实际商谈偏冷清。持货商仍存在惜售情绪，让利空间不大，导致现货实际放量不足，成交重心仍有所下移。高价货源向下传导不畅，下游多消化固有库存。新兴需求煤制烯烃装置近期运行不稳定，天津MTO装置停车，山东地区MTO装置降负荷运行，装置平均开工跌破八成，回落至78.38%。

传统需求行业中，仅有MTBE开工稳中有升。甲醇需求跟进滞缓，国际市场货源供应充裕，进口量维持在高位，沿海地区库存继续累积，增加至114.5万吨，大幅高于去年同期水平22.43%。重要下游工厂和华南到港船货显著增多，港口库存逐步走高。

【交易策略】

成本端支撑偏弱，货源供应预期增加，而下游需求跟进有限，进口量维持在高位，甲醇市场延续累库逻辑，期价走势承压，短期或围绕2530一线徘徊，建议暂时观望。

（来源：方正中期期货）

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