供应高位甲醇期价承压运行 短期PP价格仍震荡运行

【甲醇】

上一交易日江苏现货价格下调。江苏现货升水主力期货。1月中旬西南气头装置陆续重启，后期国内供应增加。

1月上旬进口卸港延迟，中下旬到港将兑现，月内整体进口预期偏高。沿海部分烯烃装置停车，1月底有重启计划。传统下游将受到假期因素影响。近期港口库存环比累积。

供应高位，价格承压。

【PP】

受临停装置影响，PP整体负荷小幅下滑。长线来看PP整体负荷可提升空间较大，再加上PP新产能的投放，PP供应压力进一步提高；揭阳石化#2开车成功，安徽天大准备试车，1-2月有新产能投产计划；从长线来看，进口丙烷价格将会继续走弱，PDH装置的利润存好转预期，成本端对PP的支撑力度减弱。

下游工厂陆续进入假期，节前备货逐渐进入尾声，下游开工将会继续下滑；由于外盘部分地区需求好转，叠加供应预期减少，PP出口较前期出现好转。近期整体库存呈去化趋势，中上游积极去库，下游逢低适量补库，但近期去库速度放缓，并且考虑到春节累库，中上游仍有去库压力。05合约基差-80元/吨；粒粉料价差偏低；L2405-PP2405合约价差820元/吨左右。

PP供应预期增加，需求持续走弱，现货端为PP价格提供底部支撑，但下游备货力度放缓，短期PP价格震荡运行。从长线来看，PP的需求增速很难消化其供应增速，PP供需矛盾加剧，建议将PP作为空头配置，关注进口丙烷价格的波动以及新产能投产进度。

（来源：新湖期货）

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