焦炭：主流焦企开启提涨第三轮 钢厂打算五一后接受

【期现】

截至4月27日收盘，焦炭期货震荡上涨走势，以收盘价统计，焦炭近月2605合约+8.5（-0.49%）至1750.5，焦炭主力2609合约+15.5（+0.85）至1848.5，5-9价差走弱至-98.0。现货方面，4月24日主流焦企开启焦炭第三轮提涨50/55元/吨，港口贸易报价震荡偏强运行。吕梁准一级干熄冶金焦出厂价格报1585元/吨（第2轮提涨价格），日环比+0.0元/吨，对应厂库仓单1785.0元/吨，基差-63.5元/吨；日照准一级冶金焦贸易价格报1530元/吨，环比+0.0元/吨，对应港口仓单1799元/吨（对标），基差-49.5元/吨。

【利润】

全国独立焦化厂全国平均吨焦61元/吨；山西准一级焦平均盈利102元/吨，山东准一级焦平均盈利103元/吨，内蒙二级焦平均盈利41元/吨，河北准一级焦平均盈利102元/吨。

【供给】

截至4月23日，全样本独立焦化厂焦炭日均产量65.0万吨/日，周环比+0.3万吨/日，247家钢厂焦炭日均产量47.5万吨/日，周环比+0.2万吨/日，总产量为112.5万吨/日，周环比+0.5万吨/日。

【需求】

截至4月23日，日均铁水产量239.32万吨/日，环比-0.18万吨/日；高炉开工率83.05%，环比-0.15%；高炉炼铁产能利用率89.72%，环比-0.07%；钢厂盈利率49.78%，环比+2.16%。

【库存】

截至4月23日，焦炭总库存1083.7万吨，周环比+0.0万吨，其中，全样本独立焦企焦炭库存80.1万吨，周环比-1.8万吨，247家钢厂焦炭库存681.5万吨，周环比-3.7万吨，港口库存322.1万吨，周环比+5.5万吨。

【观点】

昨日焦炭期货震荡上涨走势。现货端，主流焦企第二轮提涨已于4月20日落地，并于24日提涨第三轮，钢厂打算拖到五一后接受，焦煤上涨给于焦炭成本支撑，港口贸易价格跟随期货偏强运行。供应端，化产价格大涨弥补焦炭亏损，焦炭提涨落地增厚焦企利润，焦化开工继续提升。需求端，钢厂复产放缓，铁水产量高位持稳，钢价低位反弹，原料补库需求回暖。库存端，焦化厂、港口被动去库，钢厂主动累库，整体库存中位略增，焦炭供需短期平衡偏紧。特朗普表示继续停战，局势反复造成能源、天然气及下游化工品大幅波动。第三轮提涨给于市场信心，供需明显回暖。策略方面，单边逢低做多焦炭2609合约，区间参考1750-1900，套利建议多焦炭空焦煤。

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