焦企连续提涨 后市焦炭期货或冲高回落

5月，焦炭期货价格走势皆呈现上涨，这波上涨主要是由于下游需求拉动的。钢价上涨，带动钢厂利润上升；高炉开工持续高位，对原料的需求增加。焦企开工率也高位运行，供应充足，且出货情况良好。虽然焦炭供需两旺或延续，但焦企连续提涨挤压钢厂利润，预计后市焦炭期货价格或冲高回落。

1.焦企继续提涨难度增大

5月份，焦炭现货市场偏强运行。月初焦企首轮提涨50元/吨落地，二轮提涨50元/吨也在月中落地。山西个别焦企开启第三轮50元/吨提涨，但暂时没有得到回应。月初华北地区由于吕梁孝义4.3米焦炉开始限产，月中该地区由于环保检查焦企多执行40%左右限产；山东地区由于压减煤炭消费问题，限产30%左右的焦企继续增多；其他区域焦企在高利润刺激下生产积极性依旧高位。焦企订单、出货状况良好，下游钢厂采购积极性较高，整体呈现供需两旺局面。6月份，焦企现货价格小幅上涨，上涨空间有限。第三轮提涨已开启，落地概率较大，但是如果继续第四轮提涨落地概率就大大减弱。虽然局部区域有限产，但是整体开工率高位运行。虽然钢厂利润有回升，高炉开工也持续高位，对焦炭需求较好。但是焦企继续提涨，钢价利润就会收到挤压，打压焦价的意愿将会增加。截至5月28日，唐山准一级金焦到厂含税价报1810元/吨，较上月底涨100元/吨，涨幅5.85%；一级冶金焦天津港平仓含税价报2000元/吨，较上月底涨100元/吨，涨幅5.26%。

2.焦炭产量将继续增加

2020年4月份，全国焦炭产量3855万吨，同比下降1.3%，降幅较上月收窄1.1个百分点；环比增加52万吨，增长1.37%。2020年1-4月份，全国焦炭产量14835万吨，同比下降2.9%，降幅较1-3月收窄1.2个百分点。4月份，虽然焦炭价格依旧处于下跌通道，但焦企开工负荷依旧处于高位，且继续冲高，焦炭供应相对充足。5月焦炭产量将继续增加，因为依旧保持较高的开工两次。