焦炭价格行情分析 能否打破困局紧随上行-第2页

钢厂利润低位的情况下，对原料涨价接受度如何？本轮调涨能否全面落地？

东兴期货投资咨询部黑色研究员表示：受到原料价格高企的影响，目前螺纹毛利已经被打至20元附近，热卷(3730, -57.00, -1.51%)毛利也从前期的250元高位降至100元左右，焦化利润却背道而驰，截至上周飙升至313元。从库存来看，目前上下游出货接货心态已经开始出现了分化，上游贸易商在利润高企的情况下积极出货，上周港口库存大降近20万吨，但高价成交已显疲态；而下游部分钢厂补库需求仍在，但焦炭库存去化速度却已经开始放缓，许多钢厂表示对于第三轮提涨仍需观望，库存整体从上游向下游转移，预计后续贸易端会逐渐产生压力。在目前的利润水平下，如果焦炭第三轮提涨落地，许多钢厂可能会陷入亏损，预计本轮提涨仍有一定难度。

国联期货表示：本轮调涨，钢厂虽有抵触情绪，但落地将是大概率事件。钢厂对原料涨价的接受度一方面取决于成材的销售，一方面取决于当前库存。成材端销售尚可，同比去年有小幅提升。成材销售的良好表现将给钢厂传递积极的信号。另一方面，据统计数据，上周五钢厂焦炭库存456.4万吨，减4.8万吨；平均可用天数13.96天，减0.15天。当前钢厂的焦炭库存面临较为紧张的局面，钢厂虽不愿为焦炭的提涨买单，但自身的库存已经处于捉襟见肘的局面。钢厂为维系正常生产，后续将被动采购焦炭。

广州期货表示：今年下半年钢厂铁矿石、焦炭等原料价格轮番上涨，在成材价格上涨乏力的情况下，钢厂利润逐步被侵蚀。据测算，目前华东地区螺纹、热轧即期生产利润已经降至盈亏平衡点，冷轧利润较好，约为250元左右，钢厂整体利润已经降至非常低的水平，部分成本控制能力较弱的钢厂已进入亏损状态，钢厂对原料价格上涨越发抵触，尤其经历两轮提涨后焦化利润已达到350元左右，远高于钢厂利润。预计焦炭第三轮提涨仍将落实，但执行阻力较大，部分焦炭库存低位的钢厂可能率先接受提涨，全面落实则需经历一定的博弈时间，并且短期内焦炭供应量持续增加，钢材产量也出现小幅回落，焦炭供需面边际走弱，三轮提涨后涨势难以延续，恐将面临新一轮提降。