双焦基本面驱动仍向下 焦炭价格或延续偏弱走势

本周国内商品期货大面积飘红，煤炭板块多数上涨。5月5日夜盘收盘，焦炭主力合约上涨3.53%，报2169.0元/吨。

近日终端电厂补库意愿偏弱，煤矿开工率维持高位，预计五月上中旬，煤价可能再次跌至980-990元/吨一线。

5月5日，山东市场部分钢厂调整焦炭采购价：准一级干熄冶金焦：灰分≤13，硫份≤0.7，CSR≥60，全水≤0.5，调整后执行2323元/吨。

3月来我国经济基本面对煤炭消费拉动力度比较稳健，但后期预计出口下行压力、新能源发电、气候条件等因素可能使煤炭需求波动存在不确定性，煤炭市场价格或将有所下行。

基本面上，据东吴期货介绍，钢厂双焦库存偏低，但双焦仍有继续下降的预期，钢厂通常“买涨不买跌”，仍以按需采购为主。而煤价的持续向下也使得焦企入炉成本下降，导致焦炭虽提降五轮，但利润仍较高，生产维持高位，双焦基本面驱动仍向下，5月仍是寻底过程，大方向仍看空。

展望后市，兴证期货观点：节前焦炭市场第五轮降价全面落地，焦炭价格累积下跌400-500元/吨，焦企盈利水平进一步收缩。供应端多保持正常生产节奏，下游钢厂对原料采购表现较为谨慎，一是钢厂利润基本处于盈亏线附近，二是铁水产量见顶回落，终端需求增量有限。考虑当前供需面依旧宽松，且成本端缺少有利支撑，短期焦炭价格或延续偏弱走势，后市仍需关注钢厂需求以及炼焦煤价格。

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