焦炭：多空交织 静待平控落地

【期现】

截至8月23日，主力合约收盘价2263元，环比上涨22元，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报1910元，环比持平，CCI日照准一级冶金焦报2080元，环比持平，日照港仓单2286元，期货贴水23元。第一轮提降落地，盘面基本平水，后市需关注成本端变化。

【利润】

截至8月17日，钢联数据显示全国平均吨焦盈利74元/吨，利润周环比增加5元，其中，山西准一级焦平均盈利88元/吨，山东准一级焦平均盈利84元/吨，内蒙二级焦平均盈利70元/吨，河北准一级焦平均盈利75元/吨。焦企入炉成本不断下移，利润逐步好转。

【供给】

截至8月17日，247家钢厂焦炭日均产量46.3万吨，周环比增加0.7万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量69.8万吨，周环比增加0.6万吨。焦企利润好转，生产积极性旺盛。

【需求】

截至8月17日，247家钢厂日均铁水245.6万吨，周环比增加2.02吨，短期粗钢压减未能有效执行，钢厂积极生产，影响铁水进一步增加。后市关注粗钢压减落地的节奏，特别是河北地区粗钢压减情况。

【库存】

截至8月17日，全样本独立焦企焦炭库存70.2吨，周环比减少1.5万吨，247家钢厂焦炭库存546万吨，周环比增加7.6万吨。下游积极生产，短期采购积极性较好，但是铁路运输逐步恢复，钢厂开始控制到货情况。

【观点】

入炉成本不断回落，焦企利润回升，生产积极性较高，出货意愿逐步增加，下游钢厂到货好转，钢焦延续博弈，但是第一轮提降还是基本落地。但铁水上行短期对焦炭需求有支撑，且近期受到原料煤事故频发影响，原料价格较为坚挺且波动较大，暂且观望为主。

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