焦炭：焦化厂产量环比下降 供需平衡小幅收紧 利润止跌

【期现】

现货价格持平，焦炭主力合约价格环比+28至2482元，基差环比-28至7.80元。现货价格来看，汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2110元，环比持平；CCI日照准一级冶金焦报2300元，环比+30元。Mysteel口径下，日照港仓单2479.59元，环比持平。

【利润】

钢联数据显示全国平均吨焦盈利-62元/吨，利润周环比+2元。其中，山西准一级焦平均盈利环比+7至-90元，山东环比+31至-32元，内蒙环比-29至-44元，河北环比-16至-36元。

【供给】

焦炭总产量小幅下降，减量主要来源于焦化厂。247家钢厂焦炭日均产量环比持平至46.8万吨，全样本独立焦化厂焦炭日均产量环比-3.4至64.7万吨。上周利润亏损加剧，本周部分地区小幅减产后利润止跌。

【需求】

前期钢厂检修陆续结束，247家钢厂日均铁水环比+1.12至221.91万吨。

【库存】

本周焦化厂小幅累库，钢厂小幅补库。全样本独立焦企焦炭库存+3.8至93.6万吨，247家钢厂焦炭库存环比+12.2至659.7万吨。

【观点】

焦化厂产量环比下降，供需平衡小幅收紧，利润止跌。供应来看，整体产量环比-3.3至111.6万吨，减量主要来源于焦化厂。需求来看，日均铁水产量环比+0.5%，增量折合焦炭日均需求量0.6万吨。供应小幅下滑，需求环比上升，本周供需宽松幅度维持下降趋势。展望后市，春节后钢厂复产，焦炭需求端存在补库预期，尽管目前供需平衡收窄，但整体库存水平中性，供需矛盾不大，关注焦煤供应端边际变化。操作上，建议暂且观望。

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