供需基本面改善 鸡蛋期货维持震荡偏强

结合前期蛋鸡苗补栏及当前存栏结构情况来看，3月开始新开产蛋鸡数量较少，而可淘鸡数量将增加，由于当前现货价格整体表现较差，养殖利润处于亏损状态，预计大规模延淘难发生，意味着后期总体存栏以下降为主。

从季节性来看，当前价格在3.4-3.5元区间，且低于成本较多，有较大地可能确定了年度现货的低点，后期随着存栏的改善，总体以震荡偏强为主。

对于更远期的鸡蛋来说，由于饲料成本大幅上升，养殖户的补栏积极性受到一定程度的抑制，尽管1月补栏量环比有所改善，但绝对水平仍未回到高位，这意味着要扭转未来供应还需要连续几个月的高补栏，这也是后期需求关注的重点。

对于鸡蛋期货而言，目前5月合约对应的供需面改善较为确定，下方有支撑，但当前期升水已经较多地反映这一预期，因此，更多的建议逢低买入，而非相对激进追涨。

一、行情回顾

打开APP，查看更多高清行情》

2月以来鸡蛋期货合约整体上涨，主力5月合约由1月底的4338元上涨到最高4637元，上涨300元。从整体远期曲线结构来看，整体呈现上移，但近端上涨幅度低于远端上涨幅度。主要原因在于春节后需求进入淡季，现货表现偏弱，压制近端合约，远端合约由于未来存栏预期下降，及饲料成本高企，限制养殖户的补栏积极性，因而得到提振。

二、蛋鸡产业动态

1、鸡苗补栏：补栏略有改善

1月以来，由于蛋价大幅上涨，各地补栏略有提升。鸡苗价格自1月出现较为明显的反弹，由月初的2.85元/只上涨至3.3元/只左右，即可从侧面反映补栏的提升，进入1月下旬以来，鸡蛋价格又快速回落，而饲料价格仍在不断上调，养殖户补栏积极性受到一定抑制。但从全月来看，1月鸡苗补栏较12月有了明显的增加，根据天下粮仓的统计，全国鸡苗补栏量较12月增加42%至7831万只，回到接近正常年份的水平。2月以来，各地蛋鸡苗继续上升，表明补栏补栏积极性尚可，但因春节假期影响，预计补栏量与1月大致持平。